Какво е екзотична опция?
Екзотичните опции, както подсказва името, са по-сложни варианти на простите ванилови опции, по отношение на тригерните точки, определянето на изплащането, изтичането на срока, базовите активи и други подобни характеристики на същите, проектирани според нуждите на участващите инвеститори и следователно продавайте чрез извънборсовия пазар (OTC).
Обяснение
Понякога се предполага, че тези опции са така наречени, защото са били вдъхновени от залаганията на „екзотични“ конни надбягвания или защото някои са се появили в азиатските страни, които се считат за „екзотични“ на запад. Най-добре е обаче да се каже, че те са така наречени поради по-малко известните им характеристики, които са необичайни.
Видове екзотични опции
# 1 - Quanto Options
- Това са опции, като основното е една валута, а изплащането е в друга. Името е кратка форма на опция за регулиране на количеството и се купува поради очакванията, че основната валута може да поскъпне по отношение на трета валута; вътрешната валута на дългата страна обаче може да обезцени спрямо основната валута.
- Например мексиканският инвеститор вярва, че щатският долар ще поскъпне спрямо йени, но песото MXN ще се обезцени спрямо щатския долар, така че печалбите от щатския долар може да намалят поради загуба от MXN. Следователно изплащането ще бъде в MXN и определянето на печалбата ще бъде по отношение на валутната двойка USD / JPY. Това са опции за уреждане на пари в брой
# 2 - Бинарни опции
Това са опции, които могат да имат само два резултата, предварително определено изплащане, ако опцията е в парите или абсолютно нищо, ако е извън парите и следователно те са наречени така. Те включват проста прогноза с висока ниска ниска, като например дали основният актив ще достигне определена цена. Ако го направи, късият плаща дългия, а ако не, късият губи първоначалния пот. Такива опции са по-скоро като залагания.
# 3 - Опции за ретроспекция
В този случай лонгът може да избере най-високата цена на актива по време на живота на опцията и да я използва за определяне на печалбата и изплащането в случай на кол кол и опция и по същия начин да избере най-ниската цена, ако е пут като опцията.
# 4 - Азиатски опции
Подобно на опцията Lookback, изплащането се определя, като се вземе средната стойност на цените, които базовият продукт е видял през живота си, за разлика от американската опция или европейските опции, които използват спот цената при изтичане.
# 5 - Бариерни опции
Те се нуждаят от тригери за активиране. Съществува предварително определено ниво на цената и ако основният достигне тази точка дори веднъж по време на живота на опцията, те се активират. След като бъдат активирани, те могат да бъдат упражнени, ако са благоприятни за дългата страна; в противен случай те изтичат безполезно. Има много повече от тях; разработването на изчерпателен списък обаче не е маловажна задача, като се има предвид, че по-новите договори се появяват често.
Характеристика
Тъй като такива договори са персонализирани, не може да има пълен списък за пране на функцията, защото от време на време се появяват опции с по-нови функции. Някои от функциите обаче могат да бъдат разработени, за да добиете представа за същата:
- Може да има множество базисни : Екзотична опция може да бъде обвързана с множество базови активи и следователно тяхната рентабилност ще зависи от ефективността на всички тези активи и тяхната ефективност
- Определяне на изплащането : Има много различни видове опции с разнообразен метод за изчисляване на изплащането. Например, и опцията може да бъде персонализирана така, че да използва максималната стойност на актива по време на живота на опцията, която да се сравнява с цената на удара за изплащане и определяне на печалбата, вместо спот цената към момента на изтичане
- Методология за сетълмент: Понякога опциите може да изискват физическо сетълмент чрез предаване на базовия актив или може да бъде уредено чрез нетиране на паричните потоци в зависимост от методологията за изчисляване
Бариери в екзотичния вариант
# 1 - По-висок риск от контрагента
Борсата действа като клирингова къща и контрагент на всички транзакции. За да се случи обаче, договорите трябва да бъдат стандартизирани, което не е случаят с екзотичните опции. Тъй като са персонализирани, те са част от извънборсовия пазар, който има слаба защита на инвеститорите и всичко се свежда до преговорите и доверието между страните. Това увеличава рисковете на контрагента
# 2 - Регламенти
Понякога поради естеството на тези опции, много държави имат силно регулирана рамка срещу неразрешаването на някои от тях и дори ако те са разрешени, те са довели до голям брой измамни дейности и така повечето страни се въздържат от продължаване търговия на тези договори. Една такава опция е опцията Binary, която се счита за инструмент за хазарт и е много податлива на риск. Много измами се проследяват от САЩ и Европа, свързани с подобни опции.
# 3 - Сложност
Поради нестандартизираните им характеристики изчисленията и печалбите стават сложни. Това води до изискване за по-задълбочена проверка от страна на всички страни, сключващи договора, така че те ясно да разберат в какво влизат.
# 4 - Липса на разкриване
Тъй като те се търгуват предимно на извънборсовия пазар, изискванията за оповестяване са много по-малко и следователно има по-големи възможности за незаконни дейности, предприети като част от такива договори. Според статистиката на ФБР измамата може да достигне до 10 милиарда щатски долара годишно само в случай на бинарни опции.
Пример
Тъй като може да има няколко вида екзотични опции, може да има няколко примера, след като такъв пример може да бъде с опция Barrier:
- Да приемем, че основният курс е обменният курс между USD и EUR, а курсът на активиране е 2 USD за EUR. Така че, ако това е удар в бариерната пут опция за EUR, опцията ще се активира само ако гореспоменатият обменен курс е достигнат по време на живота на опцията. Сега да предположим, че процентът на удара е 1,5 USD за EUR, а при изтичането на Spot е 1,8 USD за EUR.
- Опцията ще съществува само ако по време на живота обменният курс достигне 2 щатски долара за евро и тогава лонгът ще получи изплащане от 1,8-1,5 = 0,3 долара за евро. Ако степента на активиране не е достигнала, тогава опцията няма да доведе до изплащане. Обратното на това е опцията за нокаутираща бариера, която се погасява, ако се достигне степента на деактивиране, тя ограничава загубата за късо и печалба за дълго.
Екзотична опция срещу ванилова опция
- Цена: Екзотичните опции струват по-малко, в случай че са в неизгодно положение за дългата страна. Например, обясненият по-горе вариант на бариера ще струва по-малко, тъй като те ограничават загубата на късо и печалбата на дълго. Те могат да струват повече, ако са изгодни за дългата, например опция за ретроспекция.
- Търговия: Ванилни опции търгуват на борса, докато някои от екзотичните опции могат да търгуват на борсата, повечето от тези договори са извънборсови, поради което рискът, свързан с контрагента, който не изпълнява договора, е по-висок за екзотичните опции
- База: Те имат много разнообразен набор от бази, като стоки или силно персонализирани активи, докато ваниловите опции имат стандартизирани базови активи като акции и облигации.
- Изчисляване: Методологията за изчисление е по-сложна в случай на екзотични опции в сравнение с ваниловите опции
Заключение
Екзотичните опции са специални договори за деривати, създадени специално за договарящите страни да хеджират определен риск или да спекулират с очакванията на високо специализиран базисен актив. Рискът е по-голям и следователно и наградата е по-висока. Шансовете за нелоялни практики обаче са по-големи в случай на екзотични опции и следователно тези транзакции са под строг надзор на регулаторите.
