Формула за ценообразуване на облигации - Как да изчислим цената на облигациите? - Примери

Формула за изчисляване на цената на облигациите

Формулата за ценообразуване на облигациите е основно изчисляването на настоящата стойност на вероятните бъдещи парични потоци, която се състои от купонните плащания и номиналната стойност, която е сумата за обратно изкупуване на падежа. Лихвеният процент, който се използва за дисконтиране на бъдещите парични потоци, е известен като доходност до падеж (YTM.)

Цена на облигацията = ∑ i = 1 n C / (1 + r) n + F / (1 + r) n

или

Цена на облигацията = C * (1- (1 + r) -n / r) + F / (1 + r) n

където C = Периодично плащане на купон,

  • F = номинална / номинална стойност на облигацията,
  • r = Доходност до падеж (YTM) и
  • n = брой периоди до падежа

От друга страна, формулата за оценка на облигациите за облигации с дълбок отстъпка или облигации с нулев купон може да бъде изчислена просто чрез отстъпка на номиналната стойност до настоящата стойност, която математически се представя като,

Цена на облигации с нулев купон = (както подсказва името, няма купонни плащания)

Изчисляване на цените на облигациите (стъпка по стъпка)

Формулата за изчисляване на цените на облигациите, като се използват следните стъпки:

  • Стъпка 1: Първо, номиналната стойност или номиналната стойност на емисията облигации се определя според изискването за финансиране на компанията. Номиналната стойност се обозначава с F.
  • Стъпка 2: Сега се определя лихвеният процент, който е аналогичен на лихвения процент на облигацията и честотата на плащане на купона. Купонното плащане през период се изчислява чрез умножаване на лихвения процент и номиналната стойност и след това разделяне на резултата с честотата на купонните плащания за една година. Купонното плащане се обозначава с C.

C = Купонен процент * F / Брой на купонните плащания за една година

  • Стъпка 3: Сега общият брой периоди до падежа се изчислява чрез умножаване на броя на годините до падежа и честотата на купонните плащания за една година. Броят на периодите до падежа се обозначава с n.

n = Брой години до падежа * Брой купонни плащания за една година

  • Стъпка 4: Сега YTM е дисконтиращият фактор и се определя въз основа на текущата пазарна възвръщаемост от инвестиция с подобен рисков профил. YTM се обозначава с r.
  • Стъпка 5: Сега настоящата стойност на първото, второто, третото купонно плащане и така нататък, заедно с настоящата стойност на номиналната стойност, която трябва да бъде осребрена след n периоди, се извежда като,
  • Стъпка 6: Накрая, добавяйки сегашната стойност на всички купонни плащания и номиналната стойност дава цената на облигацията, както е показано по-долу,

Практически примери (с шаблон на Excel)

Пример # 1

Нека вземем пример за облигация с годишни купонни плащания. Да приемем, че компания XYZ Ltd е издала облигация с номинална стойност 100 000 щатски долара, носеща годишен лихвен процент от 7% и с падеж 15 години. Преобладаващият пазарен лихвен процент е 9%.

  • Като се има предвид, F = 100 000 $
  • C = 7% * 100 000 $ = 7 000 $
  • n = 15
  • r = 9%

Цената на изчислението на облигацията, използвайки горната формула като,

  • Цена на облигацията = $ 83 878,62

Тъй като лихвеният процент е по-нисък от YTM, цената на облигацията е по-малка от номиналната стойност и като такава се казва, че облигацията се търгува с отстъпка.

Пример # 2

Нека вземем пример за облигация с полугодишни купонни плащания. Да приемем, че компания ABC Ltd е издала облигация с номинална стойност 100 000 щатски долара, носеща купонна ставка от 8%, която се изплаща полугодишно и с падеж 5 години. Преобладаващият пазарен лихвен процент е 7%.

Следователно цената на изчислението на облигациите, използвайки горната формула като,

  • Цена на облигацията = $ 104 158,30

Тъй като лихвеният процент е по-висок от YTM, цената на облигацията е по-висока от номинала и като такава се казва, че облигацията се търгува с премия .

Пример # 3

Нека вземем примера на облигация с нулев купон. Да приемем, че компания QPR Ltd е издала облигация с нулев купон с номинална стойност 100 000 щатски долара и с падеж 4 години. Преобладаващият пазарен лихвен процент е 10%.

Следователно цената на изчислението на облигациите, използвайки горната формула като,

  • Цена на облигациите = 68 301,35 долара ~ 68 301 долара

Използване и уместност

Концепцията за ценообразуване на облигациите е много важна, тъй като облигациите формират незаменима част от капиталовите пазари и като такива, инвеститорите и анализаторите са длъжни да разберат как се държат различните фактори на една облигация, за да се изчисли нейната присъща стойност. Подобно на оценката на акциите, ценообразуването на облигацията е полезно за разбирането дали тя е подходяща инвестиция за портфейл и следователно формира неразделна част от инвестирането в облигации.

Формула за ценообразуване на облигации Видео

Интересни статии...