Арбитраж на сливанията (определение, формула) - Изчислете разпространението на сливанията

Какво представлява арбитражът за сливания?

Арбитражът на сливания, известен също като арбитраж на риска, е управлявана от събития инвестиционна стратегия, която има за цел да използва несигурността, съществуваща между периода, когато е обявено сливането и придобиването и когато е успешно завършено. Тази стратегия, предприемана главно от хедж фондове, включва покупка и продажба на акции на две сливащи се компании за създаване на безрискова печалба.

Приема главно в две форми:

1. Чист арбитраж: Той включва закупуване на целта и скъсяване на приобретателя, за да се направи разлика между цената на придобиване и пазарната цена на целта.
2. Спекулативен арбитраж: Той включва закупуване на целта в спекулации, че цените ще се повишат след приключване на сделката, без определена информация или доказателства, че сделката някога ще се материализира.

Формула за арбитраж на сливане

Така че горните три компонента решават потенциала за печалба от арбитраж за сливане:

Разпространение на арбитраж при сливане (т.е. потенциал за печалба) = Премия за риск + Безрискова ставка

За да анализира вероятността от пробив на сделката, арбитражът трябва да проучи няколко фактора, включително рисковете, свързани с гласовете на акционерите, финансите, с които разполагат компаниите, вероятността от конкурентни оферти, вероятността от някакво събитие да наруши сделката с оферта за придобиващия и съществуващите тенденции в бранша.

Въпреки това, с нарастващото ниво на свързаност на икономиките по целия свят, най-предизвикателната задача е успешно да премине през процесите на преглед на регулаторните органи в юрисдикциите по целия свят.

Пример за арбитраж на сливания

Нека приемем, че акциите на хипотетична компания X се търгуват на $ 50 на акция. Сега Company Y обявява своя план за закупуване на Company X, така че притежателите на акциите на Company X да получават 85 долара в брой. В резултат акциите на Company X скачат до 65 долара. Той не достига $ 85, тъй като може да има шанс сделката да не бъде успешна.

Арбитражът може да закупи акциите на компания X на цена от $ 65. Печалба от $ 20 на акция ще има, ако сделката се материализира или ще има загуба от $ 15 на акция, ако сделката не се материализира, а акциите спаднат до $ 50, което може да се случи или не. Ако приемем, че има 60% вероятност сделката да се материализира и 40%, че тя няма да бъде изпълнена.

Сега, въз основа на наличната информация, ако арбитражът вярва, че сделката ще се осъществи, тогава той трябва да закупи акциите на Company X на $ 65 и да се радва на печалбата от $ 20, или ако смята, че сделката няма да се осъществи. Той трябва да продаде накратко акциите на Company X на $ 65 и да прибере печалбата от $ 15 на акция. Тъй като няма достатъчно налична информация за вземане на информирано решение по отношение на вероятността за сделката, той може също така да избегне да инвестира в тази сделка.

Професионалисти

• Повечето стратегии са пазарно неутрални и следователно тези стратегии генерират печалба в повечето сценарии на пазарното състояние. Тези стратегии се фокусират върху ограничаването на спада в същото време, като правят информирани спекулации или решения за печалба от пазарните условия.
• Агресивният подход на стратегията благоприятства естеството на абсолютната възвръщаемост на стратегията.

Минуси

• Понякога сделките експлоатират пазара, използвайки тези стратегии. Много стратегии имат чисто спекулативен характер и са форма на хазарт и следователно могат да доведат цените на акциите до ниво, което не може да бъде обяснено от основите на компанията.
• Тъй като тези стратегии се използват главно от хедж фондове, които имат силна финансова мускулатура, техните действия влияят на пазара със значителен марж, тъй като те действат чрез големи сделки.

Заключение

Арбитражът на сливанията може да бъде чисто спекулативен или основан на неефективност на ценообразуването между различните пазари. Неравновесното състояние може да не съществува дълго време. Следователно арбитражната сделка трябва да бъде изпълнена достатъчно бързо, преди ценовата неефективност да изчезне, тъй като рационалните инвеститори могат да доведат цените на акциите до реалните им нива.