Какво представлява лихвеният паритет?
Лихвеният паритет е концепция, която свързва лихвения процент на валутния пазар и лихвените проценти в страната и заявява, че ако валутите са в равновесие, не може да се използва възможността за печалба само чрез размяна на пари. Основната концепция е, че възвръщаемостта от инвестиране в различни валути трябва да бъде независима от лихвените проценти в страната. Следователно няма да има възможност за арбитраж на валутните пазари - инвеститорите не могат да търсят печалба от разликата между лихвените проценти, използващи чуждестранна валута като актив или начин за инвестиране.
Обяснение
- Казано по-просто - човек, който инвестира в местна държава и след това конвертира в други валути или друг, който конвертира в други валути и инвестира на международния пазар, ще донесе същата възвръщаемост, като се има предвид, че всички останали фактори са постоянни.
- Те са два вида - непокрит и покрит паритет на лихвения процент. Първият съществува, когато няма споразумения, свързани с форуърдния лихвен процент и паритетът зависи само от очаквания спот лихвен процент. Последният има предварително определен договор, заключен за форуърдния лихвен процент. От гледна точка на неспециалисти, ние прогнозираме ставките в непокрити, докато ние заключваме ставките, днес, в покрити.
Формула за паритет на лихвения процент
Числово, лихвеният паритет може да се постави като -
Превантен валутен курс (Fo) = Спот обменен курс (So) X (1 + лихвен процент A) n / (1 + лихвен процент B) nМоже да се постави и като -
Превантен валутен курс (Fo) / спот обменен курс (So) = X (1 + лихвен процент A) n / (1 + лихвен процент B) nУравнението обяснява, че форуърдният обменен курс (Fo) трябва да се равнява на спотовия обменен курс (So), умножен по лихвения процент на държава А (родна страна), разделен на лихвения процент на страната Б (чужда държава). Разликата между Fo и So се нарича суап. Ако разликата е положителна, тя е известна като форуърдна премия; обратно, отрицателната разлика се нарича форуърд отстъпка.
В случаите, когато паритетът на лихвения процент е добър, не е възможно да се създаде възможност за арбитраж / печалба чрез заемане на валута A, конвертиране във валута B и след това обратно в начална валута в бъдеще.
Примери
Пример # 1
Нека приемем спот лихва от 1,13 USD / EUR, лихва в щатски долари от 2% и лихва в EUR от 3%. Какъв ще бъде обменният курс на форуърд след една година?
Решение
Използвайте дадените по-долу данни за изчисляване на форуърд обменния курс -
Изчисляването на форуърд обменния курс може да се направи, както следва -
- = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1
Валутният курс ще бъде -
- Валутен курс напред = 1.119
По същия начин можем да изчислим форуърд обменния курс за година 2 и година 3
Пример # 2
Да предположим, че спот обменен курс USD към CAD е 1,25, а едногодишният форуърд курс 1,238. Сега лихвеният процент за щатски долари е 4%, докато за CAD е само 3%. Ако IRP трябваше да е вярно, това би означавало - 1.2380 / 1.2500 трябва да бъде равно на 1.03 / 1.04, което се оказва приблизително 0.99 и в двата случая, което потвърждава валидността на лихвения паритет.
Пример # 3
Правейки стъпка по-нататък, нека приемем, че човек A инвестира 1000 USD на година. Има два сценария - един, при който можем да инвестираме в евро и да го конвертираме в щатски долари в края на 1 или 2 година, където можем да конвертираме в щатски долари сега и да инвестираме в щатски долари. Да предположим, че = 0.75 EUR = 1 USD, лихвеният процент в EUR е 3%, а USD е 5%.
Сценарий 1
Ако лихвеният процент в EUR е 3%, A може да инвестира 1000 USD или 750 EUR (като се вземе валутния лихвен процент) при 3%, давайки нетна възвръщаемост от 772,50 USD.
Сценарий 2
В противен случай А може да инвестира в 1000 щ.д. и след това да преобразува доходността в нетна доходност. Fo = 0,75 (So) X 1,03 (местна валута) / 1,05 (чуждестранна валута) = 0,736
Сега 1000 USD при 5% дават 1050 USD, които могат да бъдат конвертирани в EUR, като се използва 0.736, а не 0.75 като обменния курс.
Следователно, 1050 USD = 1050 USD X 0.736, което дава нетна възвръщаемост от приблизително 772.50 USD.
Уместност и последици
- Паритетът на лихвените проценти е важен поради факта, че ако връзката не се поддържа добре, има възможност за неограничена печалба чрез заемане и инвестиране в различни валути в различни моменти от времето, което се нарича арбитраж.
- Ако действителният обменен курс по форуърд е по-голям от изчисления лихвен паритет - човек може да вземе пари назаем, да ги преобразува с помощта на спот обменен курс и да инвестира на чуждестранния пазар по техните лихвени проценти. На падежа той може да бъде конвертиран обратно в родна валута с фиксирана определена печалба, тъй като заключената цена е по-голяма от изчислената цена. Технически всеки и всеки би спечелил пари, като просто заеме средства и инвестира на различни пазари - което не е практично и не важи в реалния свят.
- Лихвеният паритет може също да се използва за определяне на модела / оценката на валутния курс на бъдеща дата. Например, ако лихвеният процент на родната държава се увеличава, поддържайки постоянния лихвен процент на чуждата държава - можем да предположим, че валутата на страната се увеличава по стойност по отношение на чуждестранната валута. Вярно е обратното, ако видим, че лихвеният процент на страната на произход намалява.
- След като каза това, тезата все още е критикувана за предположенията, които излиза. Моделът предполага, че човек може да инвестира във всеки фонд и валута, налични на пазара, което не е практично и реалистично. Също така, когато няма възможност за хеджиране на бъдещи / форуърдни договори, непокритият IRP остава недействителен.
