Какво представлява рискът от контрагента?
Рискът на контрагента се отнася до риска от потенциални очаквани загуби, които биха възникнали за един контрагент поради неизпълнение на или преди падежа на договора за деривати от друг контрагент на такъв договор за дериват. Преобладава във всички видове транзакции, когато те се извършват чрез централизиран контрагент или ако сделките се извършват на извънборсовия пазар; обаче квантът на риска е сравнително много висок в случай на извънборсови договори за деривати.
Примери за риск от контрагента
Пример 1
ABC Bank е инвестирала в неконвертируеми облигации на жилищно финансиране, които имат матуритет 10 години и плащат полугодишен купон от 5% годишно. Ако рай жилищното финансиране не успее да извърши плащане на купон и главница, рискът, произтичащ от този за ABC Bank, е риск на контрагента.
Пример 2
Alpha bank сключи споразумение за лихвен суап (IRS) с бета банката, за да плати фиксирана лихва от 5% върху условна сума от 25 милиона щатски долара, платима полугодишно и да получи плаваща лихва въз основа на 6-месечен LIBOR.
За да отчете риска, произтичащ от такъв договор за IRS, Alpha bank е длъжна да изчисли експозицията си по подразбиране чрез метод, известен като метод на текущата експозиция, който се основава на падежа на договора за деривати, вида на договора (лихва или валута договор) и кредитен рейтинг на контрагента, т.е. Бета банка и съответно трябва да запази определена сума капитал като резерва за неизпълнение, произтичаща от такъв риск на контрагента.
Нека предприемем изчисления въз основа на някои хипотетични данни.
По този начин 0,38 милиона долара е сумата на провизията, която алфа-банката ще отчете риска на контрагента, произтичащ от сключване на договор за лихвен суап с бета-банката.
Как да го намалим?
- Един от най-ефективните начини за намаляване на риска от контрагента е търговията само с висококачествени контрагенти с високи кредитни рейтинги като AAA и т.н. Това ще осигури по-добра CRM и ще намали шансовете за бъдещи загуби.
- Нетирането е друг полезен инструмент за намаляване на този риск. Обикновено има множество сделки, извършвани от финансовия посредник между тях, например между два контрагента. Може да има различни; някои ще имат положителна стойност (MTM печалба), а други ще имат отрицателна стойност (MTM загуба). Чрез нетиране на такива позиции загубата може да бъде драстично намалена и рискът на контрагента може да бъде намален значително.
- Обезпечението е друг полезен инструмент за намаляване на този риск и включва поставяне на висококачествено обезпечение като парични средства или ликвидни ценни книжа, намалявайки нетната експозиция.
- Диверсификацията е друг удобен инструмент за намаляване, ако не непременно за премахване на риска. Чрез търговия с множество контрагенти няма да има нито един контрагент със значителна експозиция, което ще улесни един контрагент.
- Този риск е от преминаване от двустранни сделки към централизирани сделки. Всички транзакции се извършват с централизиран контрагент (като борси и клирингови къщи), които елиминират специфичния риск, но пораждат систематичен риск.
Значение
Това е много важно и надхвърля кредитния риск и е преобладаващо в повечето предприети сделки.
# 1 - Репо транзакции
Това са краткосрочни търговски споразумения между финансови институции, които обикновено са обезпечени с ликвидни обезпечения, върху които се прилага подстригване за намаляване на риска на контрагента.
# 2 - извънборсов дериват
Както бе споменато по-горе, това са двустранни сделки между два контрагента и най-вече под формата на лихвени суапове (IRS).
# 3 - Форекс форуърдс
Такива договори обикновено са за по-продължителни периоди и включват размяна на условни суми и носят висок риск от контрагента.
Сравнение между риска от контрагента и кредитния риск
| Данни | Риск на контрагента | Кредитен риск | ||
| Значение | Това също произхожда от невъзможност или невъзможност за извършване на плащане; размерът на експозицията обаче не е предварително определен. | Кредитният риск е възможността за загуба поради неизпълнение поради невъзможност или нежелание на кредитополучателя да изпълни своята отговорност. В този случай размерът на загубата е предварително определен. | ||
| Обхват | Той е най-подходящ на пазарите на деривати и особено извънборсовите сделки. | Кредитният риск намира своето значение в заемите и авансите, дадени от банки и финансови институции. | ||
| Подмножество | Това е подмножество на кредитния риск. | Той включва и риска на контрагента. | ||
| Излагане | Излагането на риск по сметка варира в зависимост от MTM позицията към датата на неизпълнение. | Излагането на кредитен риск е предимно предварително определено и не варира. |
Заключение
Това е значителен риск, който трябва да бъде добре наблюдаван и включва сложни изчисления поради присъщата му сложност и множество фактори. Наблюдава се в производни инструменти, които сами по себе си се развиват непрекъснато, добавяйки повече към сложността му. Финансовите институции, включително банките, заемат огромна позиция в експозицията към деривати, която привлича риска на контрагента и трябва да го управлява ефективно. Минали събития показаха, че този риск има катастрофално въздействие върху световните финансови пазари.
