Какво е модерна теория на портфолиото?
Инвестиционен модел като съвременна теория на портфейла или MPT позволява на инвеститорите да избират от различни инвестиционни опции, състоящи се от един портфейл за получаване на максимални ползи и този също при пазарен риск, който е много по-нисък от различните базови инвестиции или активи.
Обяснение
Съвременната теория на портфейла (MPT) е инвестиционен модел, при който инвеститорите инвестират с мотива да поемат минималното ниво на риск и да спечелят максимален размер на възвръщаемост за това ниво на придобит риск. Съвременната теория на портфейла е полезен инструмент за инвеститорите, тъй като им помага при избора на различните видове инвестиции с цел диверсификация на инвестицията и след това да направи един портфейл, като вземе предвид всички инвестиции.
Според съвременната теория за портфейла всички избрани инвестиции се комбинират по начин, който намалява риска на пазара чрез диверсификация и същевременно генерира добра възвръщаемост в дългосрочен план за инвеститорите .
Пример за съвременната теория на портфолиото (MPT)
Има човек, който иска да инвестира в портфейл. Той има възможност за два портфейла, които са както следва:
- Първият портфейл се състои от комбинация от облигации и различни акции, които дават средно доходност от 10% годишно, но в същото време се различават в диапазона от около 15% годишно (в този случай доходността обикновено се различава между -5% и + 25%).
- От друга страна, вторият портфейл се състои от комбинация от облигации и различни акции, които дават средно доходност от 10% годишно, но в същото време се различават с диапазон от само 3% годишно (възвръщаемост, в този случай , обикновено се различават между 7% и 13%)
Според съвременната теория на портфейла, кой инвестиционен портфейл трябва да разгледа човек?
Анализ
- И при двата сценария средната очаквана възвръщаемост на инвестицията е 10%. Въпреки това, в първото портфолио може да се получи възвръщаемост от цели 25%, което звучи привлекателно, но в същото време преобладава огромен риск, при който човек може да загуби и 5%, тъй като диапазонът обикновено се различава между -5 % и + 25%.
- От друга страна, в случая на втория портфейл, по-малко диапазон на възвръщаемост между 7% и 13% може да бъде по-малко привлекателен за инвеститора, но в този случай се очаква човек да не загуби парите си, което прави инвестицията по-малко рискова от първия портфейл.
- Според съвременния портфейл, теоретичният инвеститор инвестира с мотива да поеме минималното ниво на риск и да спечели максималния размер на възвръщаемост с този минимален поет риск, така че в настоящия случай трябва да се избере вторият портфейл, тъй като той получава същото средна очаквана възвръщаемост с по-малко ниво на риск.
Предположения на съвременната теория на портфолиото
Съвременната теория на портфейла има определено предположение, което трябва да се вземе предвид при вземането на каквито и да е решения, за да се стигне до заключението, че отношенията на риск, възвръщаемост и диверсификация са верни. Различните предположения на съвременната теория на портфейла са както следва:
- Възвръщаемостта от активите се разпределя нормално.
- Инвеститорът, който прави инвестицията, е рационален и ще избегне всички ненужни рискове.
- Инвеститорите ще дадат всичко от себе си, за да максимизират възвръщаемостта за всички уникални ситуации.
- Всички инвеститори имат достъп до една и съща информация.
- Разходите, свързани с данъци и търговия, не се вземат предвид при вземане на решения.
- Всички инвеститори имат еднакви възгледи за очакваната доходност.
- Отделните инвеститори не са достатъчно големи и способни да повлияят на преобладаващите цени на пазара.
- Може да се вземе назаем неограничен капитал при безрискова норма на възвръщаемост.
Предимства на съвременната теория на портфолиото (MPT)
Има няколко различни предимства на съвременната теория за портфейла, предоставящи възможност на инвеститорите да инвестират парите си на пазара. Някои от предимствата са на съвременната теория на портфейла, както следва:
- Помага при оценка и управление на рисковете и възвръщаемостта, свързани с инвестициите. С помощта на анализ активите, които имат недостатъчно ефективни активи и активите, които имат прекомерен риск по отношение на възвръщаемостта, могат да бъдат разгледани и след това заменени с новите.
- Теорията е важен инструмент за избягване на финансови разорения, тъй като следвайки тези теории, търговците не разчитат само на една инвестиция за своята финансова стабилност; по-скоро диверсифицират портфолиото си, за да получат максимална възвръщаемост с минимален риск.
Недостатъци на съвременната теория на портфолиото (MPT)
Наред с различните предимства, съществуват ограничения и недостатъци и на съвременната теория на портфейла, която включва следното:
- В случая на съвременната теория за портфейла се взема предвид миналото представяне на разглежданата компания. Изпълнението на миналото никога не дава гаранция за резултата, който може да възникне в бъдеще. Разглеждането само на минали изпълнения понякога води до преодоляване на по-новите обстоятелства, които може да не са налице, когато се разглеждат исторически данни, но биха могли да изиграят важна роля при вземането на решение.
- Тази теория предполага, че има нормално разпределение на възвръщаемостта на даден актив в рамките на даден клас активи, което се оказва погрешно за отделните акции, тъй като корелациите на класа активи могат да се променят с течение на времето.
- В тази теория съществува предположението, че ценни книжа с който и да е от размерите могат да бъдат купувани и продавани, което не е вярно, тъй като някои от ценните книжа имат минимални размери на поръчките, които не могат да бъдат разгледани в частта.
- Съвременната теория на портфейла, въпреки че е широко приета по целия свят и също се прилага от различни инвестиционни институции, но в същото време тя също е критикувана от различни лица, особено от представители на поведенческата икономика, които оспорват предположенията на съвременната теория на портфейла относно параметрите на рационалността на инвеститорите и очакванията за възвръщаемост.
Заключение
Основната идея или целта на съвременната теория на портфейла казва, че рискът се поема и възвръщаемостта се очаква пряко свързана, което означава, че за да се постигне по-голям процент на очакваната възвръщаемост, инвеститорът трябва да поеме по-високо ниво на риск. Също така теорията казва, че общият риск портфейлът да притежава ценни книжа може да бъде намален чрез диверсификация. В случай че два различни портфейла са дадени на инвеститора с еднакво ниво на очаквана възвръщаемост, тогава рационалното решение би било да се избере портфейлът с по-нисък общ риск.
Съвременната теория на портфолиото, въпреки че е широко приета по целия свят и се прилага и от различни инвестиционни институции, но в същото време е критикувана и от различни лица. Независимо от различните критики, модерната теория на портфейла е работеща стратегия с диверсифицирана инвестиция, която се прилага от различни мениджъри на риска, инвестиционни институции и свързани лица.
