Какво представлява разпространението на пукнатини?
Разпространението на пукнатини е разликата в цената между суровината и готовите продукти и се използва често в петролната и газова промишленост, където разпространението на пукнатини се определя като разлика в цената между барел суров нефт (суровина) и крайните петролни продукти ( готови стоки като бензин, мазут и др.). Той намира своето значение за инвеститори, търговци и арбитражи.
Видове разпространение на пукнатини
# 1 - Просто
Единичният продукт (обикновено продукцията като бензин, мазут) се сравнява с вложения суров нефт, за да се установи разликата, която е ефективно разпределението между двата продукта. Това може да бъде както положително, така и отрицателно. Положителен спред се случва, когато цената на рафинираната продукция е повече от суров петрол (входящ) и обратно.
# 2 - Диверсифициран
При този тип разпространението включва множество продукти (обикновено странични продукти като бензин, мазут и др.) В предварително дефинирано съотношение (най-вече 3-2-1), но може да варира в зависимост от продуктовия микс и маржовия микс.
Примери за разпространение на пукнатини (3-2-1)
Нека да разберем концепцията за разпространение на пукнатини с помощта на практически пример и да разберем как промяната в цената на всеки вход влияе върху целия спред.
Aries International е петролна рафинерия, базирана извън Атланта. Компанията набавя суров суров нефт от един от основните доставчици на суров петрол Aramco inc. Овенът пречиства суровия петрол, закупен от Aramco inc, в основни рафинирани продукти като бензин и мазут, което е основният източник на приходи за бизнеса. Основните разходи за Aries international допринасят за цената на суровия петрол. Компанията оперира и хеджира риска, използвайки 3-2-1 разпространение на пукнатини.
Разпространението на пукнатини 3-2-1 предполага закупуване на 3 барела суров нефт и продажба на 2 барела бензин и 1 барел мазут
Нека приемем следното:
- Суров нефт: $ 59 за барел
- Бензин: 1,8 долара за галон
- Мазут : $ 1,3 за галон
Въз основа на горната информация и разпространение на пукнатини 3-2-1; при преобладаващи цени, това излиза за:
През следващите три месеца цената на суровия петрол нарасна до 65 долара поради политически сътресения в Близкия изток, което доведе до начисляване на по-високи цени от Aries International. Напротив, поради лятото в Атланта, Овенът трябваше да продаде продукцията си от бензин и мазут на по-ниска цена поради намаленото търсене на тези продукти през този сезон. Подробности за ревизираната цена са показани по-долу:
С новата информация позволява да се изчисли това:
По този начин виждаме как промяната в цената на суровия нефт (суровина) и цената на изходния бензин и мазут е повлияла на маржа на разпространение на пукнатините значително от положителна $ 28,80 на минус $ 3,90.
Предимства
- Той помага на инвеститорите, които се интересуват от инвестиции в облигации и облигации на компании в петролната и рафинерия, като им предоставя представа за маржа на компанията.
- Помага за разбирането на основните компоненти, които влияят върху маржовете на компаниите в рафинерийния бизнес.
- Често се използва от арбитражи, търговци и също толкова от инвеститори.
Недостатъци
- Той е силно нестабилен и води до прекомерни спекулации от страна на търговците.
- Той е силно повлиян от политическите условия в страната. За страните, които внасят предимно суров нефт и повечето петролни рафинерии са държавна собственост, въздействието върху разпространението е по-видимо.
- Това се влияе от сезонните метеорологични условия, както и търсенето на изходящ бензин и други мазути, произведени от суров нефт, варира в зависимост от сезонните метеорологични условия.
Важни точки
- Покупката или продажбата на пукнатини се основава на възгледите и очакванията на участниците на пазара.
- Ако участниците на пазара очакват, че цените на суровия петрол ще паднат и търсенето на рафинирани продукти ще нарасне, тогава те обикновено ще купуват пукнатината, т.е. продажба на сурови фючърси и купуване на фючърси на рафинирани продукти.
- По същия начин, ако участниците на пазара очакват, че цените на суровия петрол ще се повишат и търсенето на рафинирани продукти като бензин и др. Ще падне, те обикновено ще продават разпространението на пукнатини, т.е. купуват суров фючърс и продават фючърси на рафинирани продукти.
Заключение
Това е важен инструмент за проследяване за онези, които търгуват или са свързани със пазара на суровини, особено суров петрол и съставните му продукти. Това е един от важните критерии, чрез които се оценяват компаниите за рафинерии. Това също има важно значение за търговците на стоковия пазар и разширяването или стесняването на разпространението на пукнатини е класически знак за разбиране на движението на цените на суровия петрол. Когато разпространението на пукнатини се разшири, това е индикация, че цените на суровия петрол ще се повишат, а когато се стесни, това е индикация, че цените на суровия петрол ще паднат при други условия.
