Какво представляват структурираните бележки?
Структурираната бележка може да се разглежда като един вид дългова ценна книга, при която възвръщаемостта е свързана с представянето на един или повече базови активи (лихвен процент, цени на стоки) или индекс като индекс на акции, секторна кошница от акции и др.
Примери за структурирани бележки
По-долу са дадени няколко примера за структурирани бележки.
- Едногодишна облигация с опция за кол на мед
- Тригодишна облигация с фючърсен договор за суров петрол
- Двугодишна облигация с пут опция върху индекс
- 3-месечна облигация с форуърд върху валути
- Едногодишна облигация с лихвен суап
Предимства на структурираните бележки
По-долу са дадени няколко примера за това как структурираните ноти са от полза за инвеститорите.
- Достъпност: Инвестиционните банки създават и след това продават тези продукти, които позволяват на човек да има достъп до класове активи, които са достъпни само за определени инвеститори, което може да е трудно за достъпа на обикновения инвеститор. Участвайки в такива продукти, инвеститорите ще получат достъп до инвестиране в широк спектър от класове активи, което иначе не би било възможно, ако го имаше.
- Диверсификация: Помага на инвеститорите да постигнат мотива за диверсификация, като не се налага да слагат всички яйца в една кошница. Получавайки достъп до широк спектър от класове активи, инвеститорът има тенденция да се възползва от диверсификацията, като разпределя риска заедно с различни активи.
- Персонализиране: Структурираните бележки могат да имат тенденция да имат персонализирани изплащания, а също и експозициите. Някои банкноти ще имат тенденция да имат възвращаемост с малко или дори никакви инвестиционни рискове, докато в същото време ще има и други банкноти, които предлагат висока възвръщаемост без каквато и да е основна защита - следователно въз основа на апетита за риск и фантазията на инвеститора , той / тя може да избере да сключи договори за деривати чрез такива структурирани бележки, които са склонни да се приведат в съответствие с който и да е конкретен пазар или дори икономическа прогноза.
- Гъвкавост: Бележка може да се създаде чрез смесване на облигация с дериват, свързан с всеки пазар във всяка комбинация, и това дава възможност за гъвкавост според профила на възвръщаемост на риска на инвеститора.
- Данъчна ефективност: Обикновено възвръщаемостта, произтичаща от структурирана нота, често се счита за дългосрочна капиталова печалба. Някои държави и юрисдикции имат определени правила и разпоредби, които посочват, че определени капиталови печалби няма да бъдат облагаеми в ръцете на инвеститорите. Следователно такива структурирани бележки са склонни да се възползват от необходимостта да спечелят под формата на данъчна ефективност.
- Възвръщаемост с ливъридж: Друга полза, която инвеститорът в такива структурирани бележки се стреми да получи, е възвръщаемостта чрез присъщ лост, който позволява дериватите да бъдат по-високи от базовия актив.
Недостатъци на структурираните бележки
Точките, подчертани по-долу, за изясняване на недостатъците на тези структурирани бележки.
- Кредитен риск : Без съмнение често се купува структурирана банкнота, която да се държи до падежа на облигацията. Въпреки това, както всеки друг дългов инструмент, той носи възможността емитентът да загуби задължението си. Следователно възниква значителен размер на кредитния риск. Издателят може да не извърши всички плащания по своето задължение. Следователно инвеститорът със сигурност ще бъде изложен на голямо количество кредитен риск, преобладаващ в конкретната структурирана нота.
- Липса на достатъчна ликвидност: Структурираните банкноти не търгуват на вторичния пазар, за разлика от собствения капитал или който и да е вграден деривативен инструмент, прикрепен към него. Ако инвеститорът има спешно изискване за ликвидност и се нуждае от парите, той няма да има друга възможност освен да продаде ценната книга на първоначалния емитент. Оригиналният емитент обаче, знаейки, че инвеститорът е обвързан от договора, може да се възползва от ситуацията и може да не предложи добра цена или пари, като приеме, че със сигурност е готов да направи добра сделка от същия.
- Ценообразуването е неточно: По-често се забелязва, че структурираните бележки не са склонни да се търгуват на пазара след тяхното издаване. Цените на такива продукти често се изчисляват по определена матрица, която обикновено е различна от нетната стойност на активите. Матричното ценообразуване се основава на сравнителен подход към стойността на такива активи и следователно в действие влиза пристрастието на първоначалния емитент и следователно ценообразуването понякога може да бъде неточно или дори пристрастно до известна степен.
- Възможност за огромна загуба: Подобно на начина, по който лостът има тенденция да увеличава възвръщаемостта, той обикновено е нож с две остриета. Възвръщаемостта на дериватите също може да намалее на юг и може да доведе до значителни загуби за инвеститора. Следователно инвеститорът изисква внимателен контрол и надлежна проверка.
Заключение
Структурираната нота, която е добре структуриран финансов продукт, обикновено дава на инвеститорите предимството, подобно на „убиването на две птици с един камък“, тъй като те са склонни да бъдат изложени на различни продукти, използвайки един продукт. Сега те ще получат достъп до пазари, които по-рано бяха ограничени само до няколко добре усъвършенствани инвеститори и обикновеният инвеститор не би могъл да получи такъв достъп.
Освен това такива продукти предлагат голямо количество персонализация и гъвкавост, тъй като инвеститорът може да избере да влезе в производен продукт, за който е добре запознат, след като е проучил характеристиките на възвръщаемостта на риска, като по този начин прави правилния избор, след като разгледа своите цели и задачи.
Въпреки че такива структурирани бележки наистина дават на инвеститора предимството да се наложи да спечели чрез възвръщаемост на ливъридж чрез експозиция към деривативни продукти, съществуват възможности базисният инструмент да се представи зле и инвеститорът може да претърпи значителна загуба в това отношение.
Разбира се, съществува излагане на значителен кредитен риск, ако емитентът не изпълни задълженията си. Следователно става изключително важно човек да извърши задълбочена проверка и да гарантира правилното разбиране на такива продукти, преди да се осмели да инвестира в тях.
