Какво представлява теорията на произволното ходене?
Random Walk Theory казва, че на един ефективен пазар цената на акциите е произволна, защото не можете да предвидите, тъй като цялата информация вече е достъпна за всички и как ще реагират, зависи от техните финансови нужди и избор.
Ефективен пазар е пазар, на който има прозрачни фолиа и цялата вече преобладаваща информация; бъдещите печалби са включени в цената на акциите. Ако един купувач купува акция, той я купува въз основа на каквато и да е информация; тази информация е достъпна и за продавача, който продава акциите; това е ефективният пазар, където всеки има информация и въпреки това прави това, което е добро за него според личния си избор.
Пример
Да предположим, че има компания за облекло, чиито акции се търгуват на 100 долара. Внезапно има новини за пожара във фабриката и цената на акциите падна с 10%. На следващия ден, когато пазарът стартира, цената на акциите падна с още 10%. Така че това, което казва теорията на Random Walk, е, че те падат в деня на пожара се дължи на новината за пожара, но те падат на следващия ден не е в новината за пожар отново, това се дължи на всяка актуализирана новина в пожар казват точен брой изгорени тъкани, които са причинили падането на следващия ден.
Така че цените на акциите не зависят една от друга. Всеки ден запасите реагират с различни новини и са независими един от друг.
Как работи теорията за произволни разходки?
- Теорията за случайни разходки е практична и в повечето случаи се оказа правилна. Теорията казва, че ако цените на акциите са случайни, тогава защо трябва да пилеем пари и да наемаме мениджъри на фондове, които да управляват парите ни. Може да се случи, че мениджърът на фонда е успял да осигури алфа възвращаемост, но това може да се дължи на късмет, а късметът може да не се запази и може да не осигури алфа доходност през следващата година.
- Alpha return е допълнителната възвръщаемост, която мениджърът на фонда обещава да плати над референтната възвръщаемост. Ако всички други теории, които осигуряват начини за прогнозиране на цените на акциите за бъдещето, са били верни, тогава как е възможно толкова много мениджъри на фондове, които прилагат както технически, така и фундаментален анализ, в крайна сметка да спечелят отрицателна или същата възвръщаемост като еталона. Така че, ако след прилагане на всички теории цените на акциите не могат да бъдат прогнозирани, тогава очевидно това е случайно.
- В свят, в който пазарите са ефективни, единственият начин да спечелите възвръщаемост е със самия пазар. Това е да се инвестира в ETF или точно да се имитира индекс чрез закупуване на едни и същи акции в същите количества. По този начин разходите на мениджърите на фондове могат да бъдат избегнати и в крайна сметка ще спечелите същата възвръщаемост или може би повече, защото мениджърите на фондове начисляват такси за средствата, които управляват.
Как се прилага теорията за произволно ходене за акции?
- Движението на запасите, както е описано от теорията за случайни разходки, е непредсказуемо. Най-лесният начин да печелите пари на този свят е да инвестирате в акции и да изчакате той да расте. Така че тази теория казва, че ако движението на цената на акциите би било наистина толкова лесно да се предскаже, тогава всички вече щяха да спечелят състояние. Не всички, които инвестират в акции, в крайна сметка печелят. Тогава как хората губят пари?
- Тази теория силно критикува фундаменталния анализ и техническия анализ. Техническият анализ казва, че историята се повтаря. Така че цените на акциите следват тенденцията, която са показвали в миналото. Random Walk критикува Техническия анализ. Random Walk вярва, че в миналото цената на акциите е била според наличната в миналото информация. Всяка цена на акциите е независима една от друга.
- Това означава, че днешната цена на акциите изобщо не зависи от цената на акциите вчера. Вчерашната цена се основаваше на наличната вчера информация, а днес цената на акциите се основава на информацията, която е достъпна днес. Всеки има достъп до цялата информация. Вътрешна информация не е включена в тази теория.
- Теорията за случайни разходки се основава на хипотезата за ефективна пазарна слабост, която гласи, че цялата налична информация вече е включена в цената на акциите. Ако има някаква прогноза за бъдещи печалби, тогава настоящата стойност на печалбата също е включена в цената на акциите. Търговията, която се случва, е между информирани купувачи и информиран продавач, и от тях зависи какво биха искали да направят. В крайна сметка това е случайно.
Последици от теорията за случайни разходки
- Цените на акциите са произволни, така че вместо да харчите пари за мениджъри на фондове, трябва да купувате ETF или да харчите за акции с точното количество на индекса.
- Техническият анализ или фундаменталният анализ не работят при прогнозирането на цената на акциите, тъй като е невъзможно да се прогнозират.
- Цените на акциите са независими; днешната цена на акциите няма отношение към цената на акциите от вчера.
- Пазарите са ефективни и информацията е лесно достъпна за всички и винаги се вземат информирани решения.
Предимства на теорията за произволно ходене
- Той осигурява икономически ефективен начин за инвестиране. Това е инвестиция в ETF.
- В много ситуации пазарът не е действал според прогнозите, което доказва, че цените на акциите наистина са случайни.
Недостатъци на теорията за произволно ходене
- Пазарите не са напълно ефективни. Информационната асиметрия е налице и много хора отвътре реагират много по-рано от други инвеститори поради информационния ръб.
- В много случаи цените на акциите показват тенденция от година на година.
- Една лоша новина засяга цената на акциите в продължение на няколко дни, дори месеци.
Заключение
Теорията на случайните разходки се вярва от много пасивни инвеститори, тъй като средното представяне на мениджърите на фондове не успя да надмине индекса. Така че сега се затвърди убеждението, че никой мениджър на фондове не може да надвишава референтната стойност на година, така че вместо да плащате такси на яслите, е по-добре да инвестирате пасивно в ETF.
