Неутрален пазар (определение) - Как работи тази стратегия?

Съдържание

Неутрално определение на пазара

Неутрално определение на пазара

Неутрален пазар е инвестиционна стратегия или техника за управление на портфейла, при която инвеститорът се стреми да отмени (т.е. да обезсили) някаква форма на пазарен риск или волатилност, като заема дълги и къси позиции в различни акции, за да увеличи възвръщаемостта на инвестицията си, което се постига чрез печалба от увеличаване, както и намаляване на цените от един или повече от един пазар.

Обяснение

Когато купуваме акция (дълга позиция), очакваме цената на акциите да се увеличи, за да можем да я продадем по-късно на по-висока цена и да спечелим различната сума. Когато правим къси продажби (къса позиция), очакваме цената на акциите да намалее, за да можем да я закупим по-късно на по-ниска цена и да спечелим различната сума.
Ами ако се случи обратното? Очевидно трябва да страдаме от противоположната страна. Решението е доста ясно, че не искаме да страдаме от противоположната страна. Тук се появява стратегията „Неутрален пазар“. Тази стратегия ви помага да спечелите, когато запасът намалява (ако бяхме заели дълга позиция), а също така ви помага да спечелите, когато запасите се увеличават (ако бяхме заели къса позиция)
Нестабилността на акциите означава движението на акциите през периода на търговия. Така че, никакво движение не означава нестабилност. Пазарната неутрална стратегия играе около волатилността. Основната цел е да се намали рискът, а не нестабилността. Всъщност търговците обичат волатилността и съществува свят, който обича рисковете за търговци или арбитри.

Видове пазарни неутрални стратегии

По принцип има два вида, които са както следва:

# 1 - Основен арбитраж

Той се фокусира върху основите на една компания. Той залага на по-нататъшните перспективи на компанията. Основи на дадена компания означава предистория на управляващия директор или председател на компанията, история на компанията и нейните връстници, анализ на финансовия отчет, възможни бъдещи развития в основния продукт на компанията, ръст в съотношението цена / печалба през годините , настроения на и много други.

# 2 - Статистически арбитраж

Той се фокусира върху количествени методи за изпълнение на арбитражната възможност. Той използва диаграми, исторически данни, стандартни отклонения, текущи пазарни новини и т.н., за да оцени „трябва ли цената“ на акцията. Това помага на инвеститора или мениджъра да идентифицира подценяването или надценяването на дадена акция. След това изпълнява арбитражната възможност в пълна степен.

Предназначение

Основната цел на пазарно неутралната стратегия е да спечели от всички страни. Намерението е да има печеливша ситуация за всяко движение, което се случва на пазара.
Тази стратегия балансира късата позиция в акции, които ще имат по-ниска ефективност (т.е. загуба от акция), с дълги позиции в други акции, които ще бъдат по-добри. Казва се, че инвестицията е неутрална на пазара, когато дългите позиции съвпадат с късите.
Освен това, пазарно неутралната стратегия се фокусира върху:
1. Постигане на „нулева“ бета във финансите в сравнение с широкия пазарен сегмент, в който акциите се представят.
2. Получаваме значителна алфа (т.е. разликата между дългите и късите позиции), която трябва да бъде по-голяма от средната възвръщаемост на пазара.

Как работи неутралната пазарна стратегия?

Търговията по двойки е форма на неутрална пазарна стратегия. Платената търговия означава търговия с две акции едновременно и тя наблюдава корелацията между две ценни книжа. Такива стратегии имат по-голямо значение, когато едната акция превъзхожда пазара, а другата се представя по-слабо.
Сега като се вземат предвид всякакви две акции, възможността за арбитраж е възможна само когато корелацията между тях отслабне. Слабост в корелацията означава, че дори ако акциите принадлежат към една и съща индустрия, отделните цени на акциите се движат срещу тенденцията на тази индустрия.
Той работи най-добре на краткосрочен пазар, където може да се използват пълзящи средни (като обикновена пълзяща средна, претеглена пълзяща средна или експоненциална пълзяща средна).
Като отправна точка разгледайте волатилността или бета на акциите по отношение на пазара. Бета на акцията означава, ако пазарът се промени до колко ще се промени цената на акциите. Използвайки бета на отделните запаси, намерете размера на инвестицията, който ще бъде разпределен за този запас.
Заемете дълга позиция в една акция и къса позиция в друга акция. Всеки ден един ще печели, а други ще губят и по този начин, като общата „нереализирана“ печалба при NIL. Можем да кажем, че съотношението на инвестицията към пазара е нула бета.
Възниква въпросът „ако не печелим нищо, какъв е смисълът да инвестираме?“. Отговорът е - инвеститорът ще изчисти акциите, в които е спечелил, и ще продължи да държи другата на изгодна цена. По този начин търговецът или инвеститорът печелят и по двата начина.
Но както знаем, по света няма безплатен обяд. Печалбата от такава стратегия включва риск и дава по-малка възвръщаемост. Но хубавото е, че тази стратегия може да бъде приложена в „n“ брой пъти.

Пример за неутрален пазар

Нека вземем примера на две акции, а именно,

# 1 - Обща информация

Ние ще се данните за салдата, за 19 ^-ти декември 2019 г. На следващите графики изобразяват движението на цените през деня. Ние разглеждаме проста подвижна средна стойност (SMA или MA) за пет дни (краткосрочно - Зелена цветна линия) и за 60 дни (дългосрочно - Кафява цветна линия). Да кажем, че купуваме, т.е. купуваме или отиваме дълго на Доминос, а ние продаваме, т.е. скъсяваме Папа Джон.

# 2 - Диаграма на пицата на Домино

Източник: https://www.investing.com/

(Забележка: Периодът от време се използва, е 19 ^-ти декември 2019 от 09:30:00 до 15:30:00)

Домино: Ще закупим (т.е. ще продължим дълго) 1000-те количества акции на $ 288. Общият изходящ паричен поток = 288 * 1000 = $ 288 000. Тъй като сме закупили акциите, ще трябва да продадем запасите по-късно, за да изравним търговията. Ако запасът се покачи над 288, ще спечелим, иначе ще загубим.

# 3 - Таблица на пица на Papa John's

Източник: https://www.investing.com/

( Забележка: Периодът от време се използва, е 19 ^-ти декември 2019 от 09:30:00 до 15:30:00)

Papa John's: Ние ще продадем на късо (т.е., ще продължим) 1000 количества акции на $ 62. Общ паричен поток = 62 * 1000 = 62 000. Тъй като сега продадохме акциите, ще трябва да ги закупим по-късно, за да изравним търговията. Ако запасът падне под 62, ще спечелим, иначе ще загубим.

Действителна позиция в края на деня:

# 4 - Изчисляване на резултата

# 1 - Домино пица:

Бяхме дълго на $ 288, а акциите са на $ 293, т.е. спечелихме $ 5 на акция. Обща печалба = $ 5 * 1000 = $ 5000

# 2 - Пица на Папа Джон:

Бяхме недостигнали на $ 62, а акциите са на $ 62.46, т.е. загубихме $ 0.46 на акция. Обща загуба = 0,46 $ * 1000 = 460 $

Нетна печалба = 5000 - 460 = 4540

Пазарен неутрален срещу бета неутрален

Пазарът (да речем индексът S&P 500) има бета 1. Бета означава корелация на запасите с пазара. Да речем, бета на акция е 2. Това означава, че пазарът се движи с 1%, а акциите ще се движат с 2% в същата посока като пазара. Корелационните фактори са обяснени накратко по-долу:

Положително корелирана означава, че акциите ще се движат в същата посока като пазара. Отрицателно корелирана означава, че акциите ще се движат в обратна посока, докато пазарът се движи. Нулевата корелация означава, че запасът няма да се движи в никаква посока.
Бета неутралността означава нулева корелация с пазара. Избираме два запаса, в които ще използваме концепцията за пазарен неутралитет. Този път обаче ще разгледаме бета версия на запасите. Да кажем, Domino's има бета от 1,5, а Papa John's има бета от 2,0 и казват, че нашата инвестиция е 100 000 долара.

Следователно, инвестицията в Домино = 100 000 $ * 1,5 / 3,5 = 42 857 $.

Следователно инвестицията в Papa John = 100 000 $ * 2 / 3,5 = 57 144 $

Можем да видим, че инвестицията не е еднаква за всяка акция.

Можете да видите, че Papa John's е по-отзивчив към пазарните промени. Ако сме бичи, ще търсим дълго за Папа Джон и кратко за друго. Ако сме мечки, ще се озовем за Папа Джон и ще копнеем за друг.

Предимства

Стратегията е лесна за разбиране и изпълнение.
Помага за намаляване на общия пазарен риск в по-голяма степен.
По-добре е от други арбитражни стратегии.
Той има най-малко положителна корелация с пазарните движения.
Бързо внедряване и печелене на печалби са възможни, след като познаем концепцията.

Недостатъци

Най-добре е ефективно, когато има движения, обърнати нагоре или надолу. Но идва момент, когато пазарът се изравнява с NIL или незначителни движения.
Тъй като няма безплатен обяд, плоските пазари имат потенциала да унищожат всички печалби, реализирани от неутралната пазарна стратегия.
Необходимо е непрекъснато внимание на пазара по време на пазарните часове. Не можете просто да разположите средства и да разгледате пазара за няколко часа. Това е различно от залагането за дългосрочна стратегия.
Когато става въпрос за възвръщаемост от пазара, може да се очаква средна пазарна възвръщаемост, която зависи чисто от подходящия избор на акции, времето на търговията, количеството на инвестицията и т.н.
Решението за покупка или продажба може да се обърка, ако не се използват оптимизирани (т.е. специфични за акциите) пълзящи средни стойности.

Заключение

Пазарният неутралитет е полезен в краткосрочния пазар. Това намалява риска в по-голяма степен, но целият пазарен риск не може да бъде елиминиран. Това означава, че тази концепция премахва само системния риск, но не и несистематичния риск. Следователно, дори след използване на стратегиите, това, на което всъщност сме изложени, е несистематичен риск. По този начин правилният подбор на акции е от съществено значение преди търговията.