Какво представляват акциите за издаване на права?
Ако сте инвеститор, важно е да разберете как работят правата за издаване на акции.
С прости думи, когато дадена компания използва съществуващите акционери за допълнителен капитал и издава акции с отстъпка, особено за тези съществуващи акционери, ние го наричаме права за емитиране на акции. Идеята е да се получи допълнителният капитал от съществуващите акционери, без да се изпробват външни методи.
Това е особено полезно за компании, които са дълбоко задлъжнели.
Пример за издаване на права
За да илюстрираме това, ще вземем прост пример за издаване на права. Г-н Джон е съществуващ акционер на TMC Company. Той притежава 20 акции по 200 долара всяка от компанията.
- TMC Company издава права на акции на John и предлага отстъпка от 30% от пазарната цена на акцията. А акциите за емисии права са на 1 за всеки 2 съществуващи акции.
- В резултат на това Джон може да закупи 10 акции с правилна емисия на цена от $ 140 всяка.
- В този сценарий може да изглежда, че г-н Джон се възползва от емисиите на акции. И да, ако той продаде всичките си дялови емисии акции на пазарна цена на друг инвеститор преди датата на изтичане, той ще се радва на малка печалба.
Но ако се вгледаме отблизо, ще видим, че цената на акциите има намаление.
Ако добавите броя на акциите и намерите средна стойност, ще видим -
- ((20 * $ 200) + (10 * 140)) / 30 = ($ 4000 + $ 1400) / 30 = $ 5400/30 = $ 180 на акция.
Така че можете да видите, че дори ако изглежда, че г-н Джон получава отстъпка от 30%, т.е. $ 60 отстъпка от всяка акция от емисията права, той всъщност получава 20 $ отстъпка за акция.
Защо дясната емисия акции?
Това е голям въпрос, защото ако компаниите отидат в банката или финансовата институция, те могат да получат заем. Защо тогава да избирате акциите за емитиране на права? Оказва се, че има няколко основателни причини, поради които дадена компания се насочва към издаването на правата, а не към външния дълг.
Ето следните причини, поради които една компания отива за емитиране на акции -
- Когато компаниите са лишени от пари: Когато компаниите нямат пари в брой или те вече са в дълг, те не искат да отидат в друга банка или финансова институция, за да наберат пари. По-скоро те отиват при съществуващите акционери и ги питат дали се интересуват от някои допълнителни акции с намалена ставка. Не всички съществуващи акционери се интересуват, но някои харесват идеята и се издават правилни акции.
- Когато компаниите искат да растат: За да издават правилните акции, не всички компании трябва да бъдат финансово нездравословни. Много компании, които имат чисти баланси, също се придържат към правата, като се обръщат към съществуващите акционери, те набират капитала, необходим за растежа и разширяването им.
Как работят проблемите с правата?
В този раздел ще разберем как функционират емисионните акции от гледна точка на компанията. Ще вземем друг пример, за да илюстрираме това.
Да кажем, че Гранд Пауър ООД е привързан за пари. Те са длъжници и не могат да излязат и да получат друг дълг към момента. Така че те смятаха, че най-добрият начин да останете на повърхността е да издадете правилните акции. Те решиха, че ще издадат правилните акции на съществуващите акционери по $ 35 на акция, когато пазарната цена на техните акции е $ 50 на акция. Всяка дялова емисионна акция ще бъде издадена за 3 съществуващи акции.
На този етап съществуващите акционери имат три възможности -
- Те могат да изберат да купят правилните акции: Това е, което компанията очаква от съществуващите акционери. Ако повече съществуващи акционери купят правилните акции, те ще наберат повече капитал.
- Те могат да изберат да игнорират правилната емисия акции: Много от съществуващите акционери пренебрегват идеята да купуват повече акции, ако особено компанията не се справя добре финансово. Защо да купувате от компания, която е дълбоко задлъжнела?
- Те могат да изберат да купят акциите и да ги продадат: Много акционери могат да купят правилните емисионни акции и да продадат акциите на други инвеститори. В резултат на това те могат да реализират печалби от правилните акции и компанията също така ще може да събира необходимия капитал.
И така, какво трябва да направи Grand Power Ltd. Трябва ли да започнат да издават правилните акции? Ще бъде ли полезно?
Отговорът е, че определено трябва да отидат за издаване на правилните акции. Но преди изобщо да решат да издадат правилните акции, те трябва да са наясно как ще използват набрания капитал. Щяха ли да изплатят дълга? Биха ли инвестирали в нов проект, за да генерират повече парични потоци? Или би било добра идея да купите нова компания / да се разширите?
След като разберат какво искат да направят с парите, те могат да си поставят цел и да издадат правилните акции.
Пазарна цена след правилната емисия
Има много фактори, които са отговорни за пазарната цена. Например, можем да говорим за общата перспектива за индустрията, в която се намира конкретната компания, или перспективите на компанията, пазарните тенденции, пазарната цена на конкурентите и т.н.
По този начин е трудно да се каже какво би се случило с пазарната цена след издаването на правата. Но може лесно да се каже, че съществуващите акционери винаги не могат да получат обезщетението, както е посочено по-късно.
Каква е цената на бившите права?
Цената на бивши права е средната стойност на пазарната цена на акция след емитирането на правата.
- Да кажем, че Рамеш притежава 100 акции по 10 долара всяка. Той е купил 50 акции с право на емисия по 7 долара всяка.
- Сега след издаването на правата средната пазарна цена на акция ще бъде = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9.
- $ 9 е цената на бившите права.
Защо знанието за цената на бившите права е важно? Защото ни казва какво всъщност получават акционерите, вместо обещаното от компанията. В горния пример компанията предлага 30% отстъпка по въпроса за правата, но всъщност акционерът има 10% отстъпка като цяло.
Както бе споменато в предишните раздели, много фактори определят дали акционерите ще получат споменатата полза или не. Понякога акционерите не получават никаква полза, ако пазарната цена спадне след издаване на права.
