Методи за капиталово бюджетиране - Общ преглед на Топ 4 Метод за капиталово бюджетиране

Топ методи за бюджетиране на капитала

Методите за капиталово бюджетиране се използват за подпомагане на процеса на вземане на решения при капиталовото бюджетиране и могат да бъдат като методи с отстъпка на паричния поток, които включват периода на изплащане и т.н., и методите на дисконтирания паричен поток, които включват нетната настояща стойност, рентабилност индекс и Вътрешна норма на възвръщаемост.

Най-добрите методи за бюджетиране на капитала включват -

  1. Период на изплащане
  2. NPV
  3. Метод на вътрешната норма на възвръщаемост
  4. Индекс на рентабилност

# 1 - Метод на периода на изплащане

Той се отнася до периода, в който предложеният проект генерира достатъчно пари, така че първоначалната инвестиция да бъде възстановена. Избран е проектът с по-кратък период на изплащане.

Формулата на периода на изплащане е представена по-долу,

Период на изплащане = Първоначална парична инвестиция / Годишен паричен поток.
Пример

ABC Ltd разполага с 200 000 долара допълнителен капитал за инвестиране в своята производствена дейност. Наличните опции са Продукт А и Продукт Б, които се взаимно изключват. Приносът за единица продукт А е $ 50, а продукт B е $ 30. Планът за разширяване ще увеличи производството с 1000 единици за продукт А и с 2000 единици за продукт Б

По този начин Допълнителният паричен поток ще бъде (50 * 1000) $ 50 000 за Продукт A и (30 * 2000) $ 60 000 за Продукт B.

Периодът на изплащане на продукт А се изчислява, както следва,

Продукт A = 200000/50000 = 4 години

Периодът на изплащане на продукт Б се изчислява, както следва,

Продукт В = 200000/60000 = 3,3 години

Следователно ABC Ltd ще инвестира в продукт Б, тъй като периодът на изплащане е по-кратък.

Това е най-простият метод. Следователно отнема много по-малко време и са необходими усилия за вземане на решение.

Стойността на парите във времето не се взема предвид при метода на изплащане. Като цяло паричните потоци, генерирани в началния етап, са по-добри от паричните потоци, получени на по-късния етап. Може да има два проекта с един и същ период на изплащане, но един проект генерира повече паричен поток в ранните години. Следователно решението, взето по този метод в този конкретен сценарий, няма да бъде най-оптималното.

По същия начин може да има проекти, които могат да имат по-дълъг период на изплащане, но генерират по-големи парични потоци след периода на изплащане. В този сценарий изборът на проект въз основа на по-кратък период на изплащане, без да се вземат предвид паричните потоци, генерирани след периода на изплащане от другия проект, е вредно за компанията.

Нормата на възвръщаемост от инвестираната сума не се взема предвид при метода на изплащане. Така че ако действителната възвръщаемост е по-малка от цената на капитала, тогава решението, прието чрез по-кратък период на изплащане, ще бъде в ущърб на компанията.

# 2 - Метод на нетна настояща стойност (NPV)

Повечето компании използват този метод на NPV за оценка на предложенията за капиталови инвестиции. Възможно е да има неравномерни парични потоци, генерирани през различни периоди от време. Той се отстъпва на цената на капитала за компанията. Сравнява се с първоначалната направена инвестиция. Ако настоящата стойност на входящите потоци е по-голяма от изходящата, тогава проектът се приема или отхвърля по друг начин.

Стойността на парите във времето се разглежда при този метод и приписва целта на компанията, която е максимизиране на печалбите за собствениците.

Също така той отчита паричния поток през целия мандат на продукта и рисковете от такива парични потоци чрез цената на капитала. Той изисква използването на приблизителна оценка за изчисляване на цената на капитала.

Формулата на NPV в Excel е представена по-долу,

Нетна настояща стойност (NPV) = настояща стойност (PV) на входящите потоци - настояща стойност (PV) на изходящите потоци

Когато има два проекта с положителна NPV, изберете проекта с по-висока NPV.

Пример

XYZ Ltd иска да отвори търговски обект с инвестиция от 1 милион долара. Или компанията може да го отвори в Мумбай или Бангалор. За Мумбай настоящата стойност на паричния поток е $ 150 000 годишно за 10 години при дисконтов процент от XX процента е $ 1,2 милиона. След изваждане на първоначалните разходи от $ 1 милион, NPV е $ 0,2 милиона. За Бангалор настоящата стойност на паричния поток е 175 000 долара годишно за 6 години при дисконтов процент от XX процента е 1,3 милиона долара. След изваждане на първоначалните разходи от $ 1 милион, NPV е $ 0,3 милиона.

Следователно компанията ще избере Бангалор за отваряне на търговския обект, тъй като има по-висока NPV.

# 3 - Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR)

IRR се определя като скоростта, при която NPV е нула. При този темп настоящата стойност на паричния поток е равна на паричния поток. Времевата стойност на парите също се взема предвид. Това е най-сложният метод.

Ако IRR е по-голяма от среднопретеглената цена на капитала, тогава проектът се приема; в противен случай се отхвърля. В случай на повече от един проект, тогава се избира проектът с най-висока IRR.

Пример

ABC Ltd разполага с две предложения с IRR от 14% и 18%, съответно. Ако цената на капитала за компанията е 15 процента, тогава се избира второто предложение. Първото предложение няма да бъде избрано, тъй като IRR е по-малко от WACC.IRR взема предвид паричния поток през целия мандат на продукта и рисковете от такива парични потоци чрез цената на капитала.

Но решението, прието от IRR, може да не е точно в следните сценарии.

  • За взаимно изключващи се проекти;
  • Когато има нормиране на капитала;

Също така, IRR не може да се използва, ако признакът на паричните потоци се промени през живота на проекта.

Няма единна формула, чрез която можете да стигнете до IRR. Методът проба и грешка е единственият начин да се стигне до IRR. Въпреки това Excel може да се използва за автоматично пристигане до IRR.

# 4 - Индекс на рентабилност

Индексът на рентабилност е съотношението на настоящата стойност на бъдещите парични притоци, дисконтирани при необходимата норма на възвръщаемост към паричния отток на етапа на инвестицията.

Формулата на индекса на рентабилност е представена по следния начин,

Индекс на рентабилност = настояща стойност на паричните притоци / първоначална инвестиция.

Индексът на рентабилност под 1,0 показва, че настоящата стойност на паричните притоци е по-ниска от цената на първоначалната инвестиция. По подобен начин индексът на рентабилност над 1,0 означава, че проектът е достоен и ще бъде приет.

Заключение

Методът NPV е най-оптималният метод за капиталово бюджетиране.

Причини:

  • Разглежда паричния поток през целия мандат на продукта и рисковете от такива парични потоци чрез цената на капитала.
  • Това е в съответствие с целта за максимизиране на стойността за компанията, което не е така при IRR и индекса на рентабилност.
  • При метода на NPV се приема, че паричните потоци ще бъдат реинвестирани на цената на капитала. При метода IRR се приема, че той се реинвестира при IRR, което не е точно.

Заключение

Капиталовото бюджетиране се отнася до процеса на вземане на решения, свързан с дългосрочни инвестиции, при които различните методи за бюджетиране на капитала включват Период на възвръщаемост, счетоводна норма на възвръщаемост, нетна настояща стойност, дисконтиран паричен поток, Индекс на рентабилност и Вътрешна норма на възвръщаемост метод.

Интересни статии...