Възвръщаемост на активите (значение, формула) - Изчислете съотношението ROA

Съдържание

Какво е възвръщаемост на активите (ROA)?

Какво е възвръщаемост на активите (ROA)?

Възвръщаемостта на активите (ROA) е съотношението между нетния доход, който представлява размера на финансовия и оперативния доход, който предприятието има през финансовата година, и общите средни активи, което е средноаритметичната стойност на общите активи на компанията, за да се анализира колко възвръщаемост произвежда една компания от общата инвестиция, направена в компанията.

Възвръщаемостта на активите на General Motors (5,21%) е по-голяма от тази на Ford (3,40%) за финансовата 2016 г. Какво означава? Той се отнася до печалбите на фирмата към целия капитал, вложен в бизнеса. В тази статия ще обсъдим подробно възвръщаемостта на активите.

Опитът да се разбере колко приходи би спечелила една фирма, използвайки нейните активи, не е добра мярка. Така че трябва да има нещо по-изискано. И усъвършенстването е направено в съотношението възвръщаемост на активите.

Когато изчисляваме коефициента на оборот на активите, вземаме предвид нетните продажби или нетните приходи. Приходите обаче винаги не са добър предсказващ успех. Много организации печелят добри приходи, но когато сравним приходите с разходите, които трябва да поемат, едва ли ще има печалба. Така че сравняването на нетните приходи с общите активи не би решило въпроса с инвеститорите, които искат да инвестират в компанията.

Вземете пример за Box Inc. Нека разгледаме съотношението на оборота на активите му. Този оборот на активите не ни казва много за представянето на Box Inc.

източник: ycharts

Въпреки това, когато разгледаме коефициента на възвръщаемост на активите на Box Inc, ние отбелязваме, че той е бил отрицателен през целия път. Това предполага, че компанията не е в състояние да генерира възвръщаемост по отношение на разположения капитал.

източник: ycharts

Формула за възвръщаемост на активите

Нека да разгледаме формулата му.

Формула за възвръщаемост на активите = EBIT / Среден общ размер на активите

Има различни мнения за това какво да се вземе в числителя на това съотношение! Някои предпочитат да вземат нетен доход като числител, а други обичат да поставят EBIT там, където не искат да вземат предвид лихвите и данъците.

Моят личен съвет е, че трябва да вземете предвид EBIT, тъй като този срок е преди лихвите и данъците (преди дълга и собствения капитал).
По същия начин, когато го сравняваме с Знаменателя, т.е. Общи активи, ние се грижим както за собствения капитал, така и за притежателите на дългове.
Нетният доход / средният общ актив може да е неправилно сравнение, главно поради неговия числител. Нетният доход е възвръщаемостта, приписвана на притежателите на собствения капитал, а знаменателят - Общо активи отчита както собствения капитал, така и дълга. Това означава, че сравняваме ябълките с портокалите :-)

Нека да поговорим за средния общ актив. Какво ще вземете предвид, докато изчислявате фигура на средните общи активи? Ще включим всичко, което може да даде стойност за собственика за повече от една година. Това означава, че ще включим всички дълготрайни активи. В същото време ще включим и активи, които лесно могат да бъдат конвертирани в пари. Това означава, че ще можем да вземем текущите активи под общите активи. И ние също така ще включим нематериални активи, които имат стойност, но те имат нефизически характер, като репутация. Няма да вземем предвид фиктивни активи (напр. Рекламни разходи на даден бизнес, отстъпка, разрешена при емитирането на акции, загуба, възникнала при емитирането на облигации и др.). Тогава бихме взели цифрата в началото на годината и края на годината и ще намерим средна стойност от общата цифра.

Тълкуване на възвръщаемостта на активите

Причината да вземем EBIT за изчисляване на коефициента на възвръщаемост на активите е, че това би дало цялостна картина на компанията. И по този начин тълкуването на съотношението би било много по-цялостно.
Да кажем, че инвеститорите откриват, че възвръщаемостта на инвестициите на дадена компания е повече от 20% за последните 5 години. Смятате ли, че е добра мярка да инвестирате във фирмата за бъдещи ползи? Отговорът е, разбира се, да! Далеч по-добре е да инвестирате в стабилна компания, отколкото компания, която генерира нестабилни печалби през годините.
С прости думи, можем да кажем, че увеличаването на ROA означава по-добро използване на активите за генериране на възвръщаемост за фирмата, а намаляването му означава, че фирмата има място за подобрение - може да е необходимо фирмата да намали малко разходи или да замени няколко стари активи, които изяждат печалбите на компанията.

Пример за изчисляване на възвръщаемостта на активите

Данни	Фирма А (в щатски долари)	Фирма Б (в щатски долари)
Оперативна печалба - EBIT	10000	8000
Данъци	2000 г.	1500
Активи в началото на годината	13000	14000
Активи в края на годината	15000	16000

Нека направим изчислението, за да разберем възвръщаемостта на активите и за двете компании.

Първо, тъй като сме получили оперативна печалба и данъци, трябва да изчислим нетния доход и за двете компании.

И тъй като разполагаме с активите в началото на годината и в края на годината, трябва да намерим средните активи и за двете компании.

	Фирма А (в щатски долари)	Фирма Б (в щатски долари)
Активи в началото на годината (A)	13000	14000
Активи в края на годината (Б)	15000	16000
Общо активи (A + B)	28000	30000
Средни активи ((A + B) / 2)	14000	15000

Сега нека изчислим ROA и за двете компании.

	Фирма А (в щатски долари)	Фирма Б (в щатски долари)
Оперативна печалба EBIT (X)	10000	8000
Средни активи (Y)	14000	15000
ROA (X / Y)	0,75	0,53

За компания А ROA е 75%. 75% е чудесен показател за успех. И ако компания А генерира печалби в диапазона от 40-50%, тогава инвеститорите могат лесно да вложат парите си в компанията. Преди да инвестират каквото и да било обаче, инвеститорите трябва да проверят цифрите с годишния си отчет и да видят дали има изключение или е споменат някакъв специален момент или не.

За компания Б също ROA е доста добра, т.е. 53%. Обикновено, когато дадена фирма постигне 20% или повече, тя се счита за здрава. И повече от 40% означава, че фирмата се справя доста добре.

Изчисляване на възвръщаемостта на активите за Colgate

Сега нека разберем съотношението от практическа гледна точка. По-долу е моментната снимка на баланса на Colgate.

По-долу е моментната снимка на отчета за доходите на Colgate. Моля, имайте предвид, че трябва да използваме EBIT за изчисляване на възвръщаемостта на общите активи.

Нека сега изчислим ROA на Colgate. Коефициент

на възвръщаемост на активите на Colgate = EBIT / Средни общи активи Възвръщаемостта на общите активи на Colgate намалява от 2010 г. Наскоро тя е спаднала до най-ниската си стойност до 21,9%. Защо?

Нека разследваме …
Първо може да има две причини, които допринасят за намаляването - или знаменателят, т.е. средните активи са се увеличили значително, или нетните продажби на числителя са спаднали значително.
В Colgate отбелязваме, че общите активи са намалели през 2015 г. Намаляването на общите активи в идеалния случай трябва да доведе до увеличаване на коефициента ROTA. Остава ни да разгледаме цифрата на нетните продажби. Остава ни да разгледаме цифрата на нетните продажби. От раздела за дискусии и анализи на управлението на Colgate отбелязваме, че общите нетни продажби са намалели с цели 7% през 2015 г. Този спад на продажбите със 7% води до намаляване на възвръщаемостта на активите.

Основната причина за спада в продажбите е отрицателното въздействие поради валута от 11,5%.
Органичните продажби на Colgate обаче са се увеличили с 5% през 2015 г.

Възвръщаемост на активите - банки

В този раздел първо ще разгледаме няколко банки и тяхната възвръщаемост на общите активи на дребно, за да можем да заключим колко добре се справят по отношение на генерирането на печалба.

източник: ycharts

От горната графика вече можем да сравним ROA на водещите световни банки.

Най-високият ROA е генериран от Wells Fargo от 1,32%, а най-ниският коефициент на възвръщаемост на активите е генериран от Mitsubishi UFJ Financials от 0,27%. Възвръщаемостта на всички останали банки от общите активи е между 0,3% -1,3%.

За да разберем къде стоят тези банки по отношение на сравнението, можем да вземем средно и да сравним резултатите на всяка банка. Взехме ROA на всяка банка и средната ROA е 0,90%. Това означава, че много банки, които се представят над 0,9%, се справят добре.

Ограничения

Ако вземем предвид нетния доход за изчисляване на съотношението, тогава картината не би била холистична, тъй като включва данъци и лихви (ако има такива). Но в случая с EBIT на брой, не е нужно да се тревожим за това.
За индустриите, които са активи, интензивният няма да генерира толкова много приходи в сравнение с индустриите, които не са интензивно активи. Например, ако вземем предвид автомобилната индустрия, за да произвеждаме автомобили и в резултат на това печалби, индустрията първо трябва да инвестира много в активите. По този начин, в случая с автомобилната индустрия, ROA няма да бъде толкова по-висока.
Въпреки това, в случай на компании за услуги, при които инвестициите в активи са минимални, тогава възвръщаемостта на инвестициите ще бъде доста висока.

В крайна сметка

Като инвеститор определено трябва да разберете коефициента на възвръщаемост на активите, преди да инвестирате в компания. Но заедно с това трябва да вземете предвид и други показатели като възвръщаемост на собствения капитал, възвръщаемост на инвестирания капитал, текущо съотношение, бързо съотношение, анализ на Du Pont и т.н.