Дефиниция на капиталови суапове
Суаповете на собствения капитал се дефинират като договор за деривати между две страни, който включва размяна на бъдещи парични потоци, с един паричен поток (крак), определен въз основа на паричен поток, основан на собствения капитал, като възвръщаемост на индекс на собствения капитал, докато другата парична наличност поток (крак) зависи от паричния поток с фиксиран доход като LIBOR, Euribor и др. Както при другите суапове във финансите, променливите на суап на акции са условна главница, честотата, при която ще се обменят паричните потоци, и продължителността / тенора на суапа.
Пример за това как работят суаповете на собствения капитал?
Помислете за две страни - Страна А и Страна Б. Двете страни влизат в размяна на дялово участие. Страна А се съгласява да плати на страна Б (LIBOR + 1%) върху условна главница в размер на 1 милион щатски долара, а в замяна на това партия Б ще изплати възвращаемостта на страна А по индекса S&P върху условна главница в размер на 1 милион щатски долара. Паричните потоци ще се обменят на всеки 180 дни.
- Да приемем LIBOR процент от 5% годишно в горния пример и поскъпване на индекса S&P с 10% в края на 180 дни от началото на договора за суап.
- В края на 180 дни, страна А ще плати 1 000 000 щатски долара * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 щатски долара на партия Б. Страна Б ще плати на партия А 10% от индекса S&P, т.е. = 100 000 щ.д.
- Двете плащания ще бъдат нетирани, а в нето страна Б ще плати 100 000 - 30 000 щатски долара = 70 000 щатски долара на страна А. Трябва да се отбележи, че условната главница не се разменя в горния пример и се използва само за изчисляване на пари потоци към датите на обмен.
- Възвръщаемостта на акциите преживява отрицателна възвръщаемост много често и в случай на отрицателна възвръщаемост на собствения капитал, платецът на възвръщаемостта на собствения капитал получава отрицателната възвръщаемост на собствения капитал, вместо да плати връщането на контрагента си.
В горния пример, ако възвръщаемостта на запасите е отрицателна, да речем -2% за референтния период, тогава партия Б ще получи 30 000 щатски долара от страна А (LIBOR + 1% на условна) и в допълнение ще получи 2% * 1 000 000 щатски долара = 20 000 USD за отрицателната възвръщаемост на собствения капитал. Това би направило общо плащане в размер на 50 000 USD от страна A към страна B след 180 дни от началото на договора за суап на акции.
Предимства на дяловите суапове
Следват предимствата на суаповете на акции:
- Синтетична експозиция към индекс на акции или акции - суаповете на акции могат да се използват за придобиване на експозиция към акции или индекс на собствен капитал, без действително да притежавате акциите. Форекс. Ако инвеститор, който има инвестиция в облигации, може да влезе в суап на акции, за да се възползва временно от пазарното движение, без да ликвидира портфейла си от облигации и да инвестира приходите от облигациите в акции или индексен фонд.
- Избягване на разходи за транзакции - Инвеститорът може да избегне транзакционните разходи за търговия с акции, като влезе в суап на акции и придобие експозиция към акции или индекс на собствения капитал.
- Инструмент за хеджиране - Те могат да се използват за хеджиране на експозиции на собствен капитал. Те могат да се използват, за да се откажат от краткосрочната отрицателна възвръщаемост на запасите, без да се подправя притежанието на запасите. По време на периода на отрицателна възвръщаемост на акциите, инвеститорът може да се откаже от отрицателната възвръщаемост и да спечели положителна възвръщаемост от другия крак на суапа (LIBOR, фиксирана норма на възвръщаемост или някакъв друг референтен процент).
- Достъп до по-широк кръг ценни книжа - суаповете на акции могат да позволят на инвеститорите да бъдат изложени на по-широк набор от ценни книжа, отколкото обикновено не е на разположение на инвеститора. Например - като влезе в суап на акции, инвеститорът може да получи експозиция към чуждестранни акции или индекси на акции, без всъщност да инвестира в отвъдморските държави и може да избегне сложни законови процедури и ограничения.
Недостатъци на дяловите суапове
По-долу са недостатъците на суаповете на акции:
- Подобно на повечето от другите инструменти за деривати на otc, суаповите дялове са до голяма степен нерегулирани. Въпреки че правителствата по целия свят формират нови разпоредби за наблюдение на пазара на извънборсови деривати.
- Суаповете на акции, както всеки друг договор за деривати, имат дати на прекратяване / изтичане. По този начин те не предоставят отворена експозиция към акции.
- Суаповете на акции също са изложени на кредитен риск, който не съществува, ако инвеститорът инвестира директно в акции или индекс на акции. Винаги съществува риск контрагентът да не изпълни задължението си за плащане.
Заключение
Суаповете на акции се използват за обмен на възвръщаемост на акция или индекс на собствения капитал с някакъв друг паричен поток (фиксиран лихвен процент / референтни проценти като труд / или възвръщаемост на някакъв друг индекс или акция). Той може да се използва за излагане на акция или индекс, без действително да притежава запаса. Той може да се използва и за хеджиране на риска от собствения капитал по време на условия на отрицателна възвръщаемост, а също така се използва от инвеститорите за инвестиране в по-широк спектър от ценни книжа.
