Какво представляват облигациите?
Облигацията е ценна книга, която обозначава дълга, дължан от емитента на притежателите на облигации и той е длъжен да плати купона (лихва) върху същия или да изплати действителната сума в бъдеще, като те също подлежат на договаряне и тук може да се плати лихва месечно, тримесечно, полугодишно или дори ежегодно.
Пазарна цена на облигацията
Пазарната цена на облигацията е настоящата стойност на всички очаквани бъдещи плащания на главница и лихва на облигациите, дисконтирани при доходността на облигациите до падежа (норма на възвръщаемост). Трябва да се отбележи, че доходността и цената на облигацията са обратно свързани, така че когато пазарният лихвен процент се повиши, цените на облигацията ще паднат и обратно.
Успехът на една облигация се измерва в зависимост от доходността, която те предлагат. Доходността е годишният процент на възвръщаемост, спечелена от ценна книга.
Текущата доходност на облигацията се изчислява като Годишни купони / Текуща цена на облигациите.
Например, ако облигацията е емитирана за $ 1000 с годишен купон от $ 100, но ако се продава на пазара за $ 1100, тогава доходността ще бъде: 100/1100 = 9,09%
Видове облигации
Някои от популярните видове облигации са:
- Фиксираните облигации имат купони, които остават постоянни през целия живот на облигацията.
- Бележки с плаващ лихвен процент са тези, чийто купон е свързан с референтния лихвен процент, например LIBOR. Тъй като те са летливи по природа, те се класифицират като плаващи. Например, лихвеният процент може да бъде определен като LIBOR + 0,25% и се преизчислява периодично.
- Корпоративни облигации е дългова ценна книга, издадена от различни корпорации и продавана на различни инвеститори. Обезпечението за такива облигации зависи от платежната способност на компанията, която от своя страна е свързана с бъдещите възможни печалби на компанията от нейните операции. Това са аспектите, разгледани от агенциите за кредитен рейтинг, преди да дадат в своето потвърждение.
- Държавни облигации е облигация, емитирана от националното правителство, обещаваща да извършва редовни плащания и да изплаща номиналната стойност на падежа. Условията, при които правителството може да предлага на пазара, зависят от кредитоспособността на пазара.
- Нулевите купонни облигации не плащат периодични лихви. Те обикновено се издават с отстъпка до номиналната стойност, което го прави привлекателен. След това тази разлика се навива на падежа и пълната сума на главницата се изплаща на падежа. Такива облигации могат да се издават и от финансови институции, като се отнемат купоните от основната сума.
- Високодоходните облигации са тези, които са оценени под инвестиционен клас от органите за кредитен рейтинг. Тъй като това са по-ниски сортове, се очаква да предлагат по-голям добив и да ги правят привлекателни. Те също се наричат нежелани облигации.
- Конвертируемите облигации позволяват на притежателя да обменя облигация срещу определен брой акции. Те се считат за хибридни ценни книжа, тъй като съчетават характеристики на собствения капитал, както и на дълга.
- Индексираните с инфлация облигации са тези, при които главницата и сумата на лихвите са свързани с преобладаващата в икономиката инфлация.
- Подчинените облигации имат по-нисък приоритет от другите облигации на емитента по време на ликвидацията. Рискът е по-висок в сравнение със старшите облигации и след като кредиторите и старшите притежатели на облигации бъдат изплатени, подчинените облигационери се приоритизират. Сравнително те имат по-нисък кредитен рейтинг и някои от примерите са облигации, емитирани от банки, обезпечени с активи ценни книжа и т.н.
- Чуждестранните облигации се издават на вътрешния пазар от чуждестранно лице във валутата на вътрешния пазар като средство за набиране на капитал. Тъй като повечето инвеститори биха били от вътрешния пазар, може да се окаже, че ще се възползват, тъй като ще получат възможност да включат чуждестранна експозиция в съответните си портфейли. Някои от случаите на чуждестранни облигации са:
- Булдог Бонд
- Самурай Бонд
- Янки Бонд
- Матилда Бонд
Видове рискове
Облигациите са обект на различни видове рискове, като например:
- Кредитен риск
- Ликвиден риск
- Валутен риск
- Инфлационен риск
- Суверен / Държавен риск
- Риск от променливост
- Риск на кривата на доходност
Промените в цените на облигацията оказват непосредствено влияние върху портфейла от ценни книжа, тъй като тя предлага относително стабилна възвръщаемост. Освен това цената на държавната облигация е много чувствителна, тъй като ще покаже икономическата стабилност на съответната държава. Цените могат да бъдат повлияни и от агенциите за кредитен рейтинг, които надграждат или понижават рейтинга.
Индекси на облигации
Съществуват редица индекси на облигации за управление на портфейли и измерване на резултати като:
- Агрегат на Barclays Capital
- Citigroup BIG
- Мерил Линч Домашен майстор
Повечето от индексите са клонове на други индекси за измерване на портфейли от глобални облигации или могат да бъдат допълнително подразделени за управление на персонализирани портфейли в зависимост от матуритета или разделянето на отрасъла.
Заключение
Във финансово отношение облигацията е инструмент на дълга от емитента на облигацията към притежателя на облигацията. Това е дълг, потвърждаващ обезпечение, при който емитентът дължи дълг към притежателя и има задължение за плащане на лихвения размер (лихвен процент) на определени интервали или внасянето на цялата сума на главницата на по-късна дата на падежа. Тези лихвени суми могат да бъдат изплащани годишно, полугодишно или дори месечно. Собствеността върху облигацията е прехвърляема на вторичния пазар, което я прави по-ликвидна.
