EBITDA Margin е коефициентът на оперативна рентабилност, който е полезен за всички заинтересовани страни на компанията, за да се получи ясна картина на оперативната рентабилност и нейното състояние на паричния поток и се изчислява чрез разделяне на печалбата преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA) на компанията от нетните си приходи.
Какво е EBITDA марж?
EBITDA марж изчислява каква част от EBITDA (печалба преди амортизация и лихви) се генерира като процент от продажбите. EBITDA се установява след приспадане на оперативните разходи (като разходи за продадени стоки, общи продажби и административни разходи и др.) От общите продажби. Моля, имайте предвид, че той трябва да изключва всякакви амортизации и амортизации.
Отбелязваме от горната графика на Facebook, Apple и Google.
- Маржът на Facebook в момента е около 52% и е постоянно по-висок от Apple и Google. Това предполага, че 48% от приходите са оперативни разходи.
- Маржът на Apple е най-вече в диапазона 30-35%
- Маржът на Google е бил от порядъка на 30% -32% в исторически план; през последното тримесечие обаче той отчете по-нисък марж на EBITDA от 19,46%.
EBITDA марж формула
EBITDA = Оперативен доход (EBIT) + Амортизация + АмортизацияЗа да изчислите съотношението EBITDA, можете да използвате формулата по-долу
EBITDA марж = EBITDA / нетни продажбиКогато пробием:
- EBI = Печалба преди лихва
- T = Данъци
- D = амортизация
- A = Амортизация
Пример за Starbucks
Нека видим изчислението на маржа на EBITDA на Starbucks.
По-долу е моментната снимка на отчета за доходите на Starbucks Corp. Отбелязваме, че печалбите преди данъци върху лихвите Амортизация и амортизация не са директно предоставени в отчета за доходите.
Източник: Starbucks SEC Filings
2017 г.
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Амортизация и амортизация (2017) = $ 4 134,7 + $ 1011,4 = $ 5146,1 милиона
- Формула на марж на EBITDA (2017) = EBITDA (2017) / Продажби (2017) = 5146,1 / 22,386.8 = 22,98%
2016 г.
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Амортизация и амортизация (2016) = $ 4,171.9 + $ 980,8 = $ 5152,7 милиона
- Формула на марж на EBITDA (2016) = 5152,7 / 21,315,9 = 24,17%
2015 г.
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Амортизация и амортизация (2015) = $ 3 601,0 + $ 893,9 = $ 4 494,9 милиона
- Формула на марж на EBITDA (2015) = 4 494,9 / 19 162,7 = 23,45%
Пример за Colgate
Нека вземем друг пример за изчисляване на маржа на EBITDA
В отчета за приходите на Colgate ни се предоставят номерата на оперативната печалба, т.е. EBIT. Въпреки това не ни се предоставят разходи за амортизация и амортизация като отделен ред. Това е така, защото амортизацията е включена в цената на продажбите и продажбата на администратор и общи разходи.
източник: Colgate SEC Filings
Следователно трябва да преминем към отчетите за паричните потоци, за да идентифицираме стойностите на амортизацията и амортизацията, които можем да добавим обратно към EBIT, за да намерим EBITDA.
източник: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + Амортизация
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 милиона долара
- Марж на EBITDA (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 милиона долара
- Марж на EBITDA (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Защо е важен маржът на EBITDA?
# 1 - Счита се за марж на оперативна печалба в брой
- По същество това е паричен марж на оперативната печалба, който не включва ефекта на капиталовата структура, както и непаричните позиции като амортизация и амортизация.
- Предоставя ни мярка за това колко пари генерира компанията на единица приходи. (обаче паричният поток от операции на единица приходи може да бъде по-точен в този контекст)
# 2 - Премахва неоперативни ефекти
- Изчислението на маржа на EBITDA основно премахва неоперативни ефекти, които са уникални за всяка компания. Например, ако сравнявате компании в секторите на нефт и газ, всяка компания може да следва различни политики за амортизация и амортизация (линейна политика на амортизация, метод на двойно намаляване на амортизацията и т.н.). Също така техните капиталови структури могат да бъдат значително различни.
- EBITDA премахва всички тези неоперативни ефекти и също така помага да се направи сравнение между две компании.
- Също така е полезен за годишен анализ на компанията.
# - Алтернатива на маржа на нетната печалба
- Маржът на нетната печалба включва ефекта от амортизацията и амортизацията, разходите за лихви, както и данъчните ставки. Маржът на EBITDA обаче не се влияе от такива разходи, дори когато данъчните структури са много различни.
Недостатъци
# 1 - Дограма
Компаниите с маржове с ниска печалба могат да се опитат да изчислят своите маржови цифри, като подчертават маржа на EBITDA вместо маржа на нетната печалба.
# 2 - EBITDA е не-GAAP мярка
Тъй като EBITDA не е мярка за GAAP и не е регулирана, някои компании могат да я използват, за да изобразят розово финансово състояние на компанията.
# 3 - Може да се приложи неправилно
Този марж не трябва да се използва за сравняване на компании с висока капитализация на дълга, тъй като техните лихвени разходи ще бъдат много високи, а маржовете на EBITDA няма да обхванат размера на дълга. Освен това, ако сравните две компании, едната с ниска капитализация на дълга, а другата с висока капитализация, констатациите може да не доведат до правилните заключения.
Марж на EBITDA в индустрията
Облекла промишленост
По-долу е списъкът на най-добрите компании в сектора на облеклото, заедно с маржовете им
| Име | Марж (TTM) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| American Eagle Outfitters | 13,1% | 4464.8 |
| Abercrombie & Fitch | 8,4% | 1639.9 |
| Тока | 17,9% | 1189.3 |
| FAS на Chico | 9,9% | 1131.5 |
| DSW | 7,2% | 2224,8 |
| Предполагам? | 5,5% | 1823.6 |
| Пропуск | 12,6% | 11651.2 |
| L марки | 17,4% | 8895,5 |
| Lululemon Athletica | 23,5% | 16468.1 |
| Детско място | 11,4% | 2077.5 |
| Магазини Рос | 16,8% | 33685.3 |
| TJX компании | 13,0% | 60932.3 |
| Urban Outfitters | 11,3% | 4872.1 |
- Като цяло отбелязваме, че маржовете не са твърде високи в сектора на облеклото и варират средно от 10-15%.
- Lululemon Athletica има най-висок марж в тази група от 23,5%, докато най-ниският е този на Guess от 5,5%
Автомобилна индустрия
По-долу е списъкът на най-добрите компании в сектора на облеклото, заедно с техните маржове и пазарна капитализация
| Име | Марж (TTM) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| Ford Motor | 5,1% | 39538 |
| Fiat Chrysler Automobiles | 10,8% | 33783 |
| General Motors | 16,3% | 51667 |
| Honda Motor Co | 12,0% | 53175 |
| Ферари | 32,4% | 30932 |
| Toyota Motor | 14,9% | 192624 |
| Тесла | -3,4% | 59350 |
| Tata Motors | 10,8% | 12904 |
- Отбелязваме, че Tesla е нерентабилна на ниво EBITDA и нейният марж е -3,4%
- Ferrari, от друга страна, е най-печеливш с марж от 32,4 $
- Други производители на автомобили имат марж средно от 10-15%
Магазини за отстъпки
По-долу е списъкът на най-добрите компании в магазините за отстъпки, заедно с техните маржове и пазарна капитализация
| Име | Марж (TTM) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| Големи партиди | 7,4% | 1823 |
| Магазини в Бърлингтън | 11,4% | 10525 |
| Costco на едро | 4,3% | 96984 |
| Долар Генерал | 10,2% | 26296 |
| Магазини за дървесни долари | 11,7% | 21557 |
| Изходният магазин на Оли | 14,0% | 4330 |
| Цени | 5,8% | 2496 |
| Цел | 9,2% | 43056 |
| Walmart | 5,2% | 261917 |
- Отбелязваме, че Walmart има най-ниския марж от 5,2% в тази група
- Ollie's Bargain Outlet, от друга страна, има най-високия марж от 14,0%
- Като цяло (както се очаква) магазините с намалени цени работят на относително по-ниски маржове в сравнение с останалите сектори.
Нефт и газ
По-долу е списъкът на най-добрите компании в нефтената и газовата промишленост, както и техните маржове и пазарна капитализация
| Име | Марж (TTM) | Пазарна капитализация (милион долара) |
| Диамантено офшорно сондиране | 24,0% | 2544 |
| Енско | 14,0% | 3234 |
| Helmerich & Payne | 24,8% | 6656 |
| Nabors Industries | 18,7% | 2366 |
| Noble Corp | 25,9% | 1444 |
| Ocean Rig UDW | 24,3% | 2536 |
| Patterson-UTI Energy | 23,7% | 3683 |
| Роуън Фирми | 41,6% | 1736 |
| Трансокеан | -40,5% | 5917 |
| Мерна единица | 39,1% | 1293 |
- Отбелязваме, че маржовете на тези петролни и газови компании обикновено са по-високи средно от 25-30%.
- Transocean прави загуби с марж от -40,5%
- Rowan Companies е най-добрата в партидата с марж от 41,6%
