Индекс на волатилност Значение
Индексът на волатилност, съкратен като VIX, дава индикация за очакваната волатилност на фондовия пазар и се основава на опциите за индекс S&P 500 въз основа на 30-дневен период напред. Този индекс е създаден от борсата за опции на борда в Чикаго и е известен също като CBOE Volatility Index.
История
Историята на VIX може да се проследи до 1993 г., когато Чикагската борса за опции на борда (CBOE) обяви старта на индекса. По това време индексът се измерва като среднопретеглена стойност на подразбиращата се волатилност на общите осем опции от 30-дневен индекс S&P 100. По-късно през 2003 г. CBOE работи в сблъсък с Goldman Sachs и замества индекса от индекса S&P 100 на индекса S&P 500. Оттогава същият метод продължава да се използва и до днес. Освен това фючърсите и опциите бяха въведени за търговия с VIX, съответно през 2004 г. и 2006 г.
Как работи индексът на волатилност?
Терминът нестабилност в случая на фондовия пазар се отнася до статистическо измерване на степента на промяна в цените на продуктите на фондовия пазар за определен период от време. VIX изчисли очакваната нестабилност въз основа на цените на кол и пут опции на акции S&P 500. Среднопретеглените цени на пута S&P 500 и кол опциите се събират за редица стачки. Средните точки на офертата и цената на оферта на опциите се вземат предвид при изчисленията на индекса.
Има два вида S&P опции, които се разглеждат за VIX, т.е. тези, които изтичат на третия петък на всеки месец и тези, които изтичат всеки петък. След това се изчислява средно претеглената цена на опциите, за да се получи стойността на индекса според CBOE.
Графика на индекса на волатилност
По-долу има историческа графика, която показва стойностите на индекса за различните години. Годините са представени на оста x, а съответните стойности на VIX са представени на оста y.
Стойността на индекса към 17 юли 2020 г. е 25,68. Както бе споменато по-рано, индексът показва волатилност на пазара за период от следващите 30 дни.
Интерпретация
Индексът се изразява като процент и представлява очакваното годишно движение на S&P 500 през периода на предстоящите 30 дни. Например, когато индексът е 36, това показва, че очакваното движение в S&P 500 през следващите 30 дни е 3% (т.е. 36%, разделено на 12 месеца).
Когато пазарът показва тенденция нагоре, изглежда по-малко волатилност, тъй като доверието сред инвеститорите се увеличава, и те са склонни да купуват повече обаждания, вместо да пускат. От друга страна, когато пазарът пада, това създава паника сред пазарните играчи, тъй като се купуват повече пут опции вместо кол опции, което води до по-голяма волатилност на пазара. По този начин на бичи пазар VIX обикновено е по-нисък поради по-малка волатилност, а на мечия пазар VIX е по-висок поради вълнения на пазара. По този начин съществува обратна връзка между пазарните резултати и индекса.
Критика
Понякога анализаторите критикуват използването на VIX за прогнозиране на бъдещата волатилност на пазара. Той е критикуван по следните аргументи.
- Интензивността, с която VIX прогнозира нестабилност, е еквивалентна на тази на простите методи като проста волатилност в миналото.
- Единственото нещо, което VIX проследява, е обратна на цената и липсата на мощност за предсказване във VIX.
- VIX представлява само подразбираща се изменчивост, тъй като не е в състояние да предвиди изменчивост в случай на ненормални условия в бъдеще.
- За VIX се твърди също, че е манипулиран от неизвестен подател на сигнали.
Използва
Индексът на нестабилност (VIX) може да се използва от инвеститорите за определяне на времето за извършване на сделките на пазара. Потребителите могат да анализират тенденцията в индекса на волатилност и да се възползват най-добре от нея в своя полза, както следва -
- Индексът се използва за установяване на очакваните възходи и падения на пазара. Когато VIX започне да показва значително увеличение, това означава, че на пазара ще настъпи значителна промяна и е най-доброто време да се действа. Когато индексът е висок, това показва спад на фондовия пазар.
- Индексът на волатилност също влияе върху цените на пут опциите и кол опциите и двете се увеличават. Когато индексът е висок, трябва да се вземат предвид по-високите премии, за да се реши дали да се държат опциите или да се купят.
- Търговията може да се извършва и с фючърси и опции VIX. За същото се предлагат много възможности за инвестиции.
Заключение
VIX се използва за определяне на движението на акциите на S&P 500. Съществува обратна връзка между пазара и индекса. Когато тази връзка не последва за определен период от време, се казва, че настоящата посока на запасите е неустойчива за кратък период от време.
