Какво е капиталова структура?
Капиталовата структура е съставът на източниците на средства на компанията, който представлява комбинация от капитал на собственика (собствен капитал) и заем (дълг) от външни лица и се използва за финансиране на цялостните му операции и инвестиционни дейности.
Капиталът на собственика е под формата на акции (т.е. обикновени акции), привилегировани акции (т.е. привилегировани акции) или всяка друга форма, която може да поеме контрола върху неразпределената печалба на предприятието. Дълговият капитал е под формата на емисия на облигации или облигации на заеми от финансов банкер. Структурата на капитала е много критичен фактор в случай на финансиране на проекти. Банкерите са силно загрижени за първоначалния процент на финансиране на предложения проект и обикновено подпомагат до 70% от разходите по проекта.
Формула за капиталова структура
Формулата на капиталовата структура количествено определя размера на собствения капитал и размера на капитала на външни лица в даден момент от времето. Можем да направим такива изчисления в проста форма, като процент от всеки капитал към общия капитал или съотношението на дълга към собствения капитал.
Нека изчислим структурата на капитала, използвайки формула дълг / собствен капитал
Казва се, че компания с по-високо съотношение дълг / собствен капитал е компания с висок ливъридж.
Примери за капиталова структура
Пример # 1
Да предположим, че една компания е предложила инвестиция в проект със следната информация за цената на проекта. Проектът ще бъде финансиран 20% от обикновените акции, 10% от предпочитаните акции, а останалите от дълга. Компанията възнамерява да разбере своите изчисления.
Решение:
Дълговият собствен капитал ще бъде -
Съотношение на собствения дълг = (1794/769) = 2,33
Пример # 2
Капиталовата структура на предприятието през прогнозираните години е следната:
Забележка: С течение на годините делът на дълга и собствения капитал намалява, тъй като резервите се увеличават и компанията е в състояние да изплати притежателите на дълга си.
Видове капиталова структура
# 1 - Собствен акционерен капитал
- Това е най-често срещаната форма на капиталовата структура, при която приносът на собственика се отразява. Това е първата сума, въведена от собствениците в бизнеса на предприятието.
- Капиталовите акционери имат право върху неразпределената печалба от бизнеса след изплащане на привилегированите акционери.
- Неразпределената печалба не е нищо друго освен натрупване на печалби през годините. В случай на ликвидация на предприятието, акционерите в капитала ще бъдат последните лица, на които ще се плаща.
# 2 - Дълг
- Дългът е сумата, заета от предприятието от външни лица за бизнес. Притежателите на дълга са задължени да плащат лихви преди плащането на данъци на правителството.
- Лихвите, дължими на тези притежатели, се наричат разходи за дълг. В случай на нов бизнес / проект, цената на дълга е минималният процент на възвръщаемост, който трябва да се постигне от проекта всяка година. В случай на добре уредени предприятия, цената на дълга се третира като част от разходите за финансиране и се показва отделно във финансовите отчети на предприятието.
- Обикновено само дългосрочната форма на дълг се третира като дълг за компанията и се показва под заглавието „Нетекущи задължения“. Краткосрочният дълг се третира като текущи пасиви и не се взема при изчисляването на съотношението дълг-собствен капитал.
- В случай на ликвидация на предприятието, притежателите на дългове могат да предпочитат плащането пред акционерите на предприятието.
# 3 - Предпочитан акционерен капитал
- Привилегированият акционерен капитал е посредническа форма на капитала, при която те са акционери на предприятието с предпочитание пред обикновените акционери на предприятието.
- Тук преференцията означава преференция в случай на изплащане на дивидент и преференция пред изплащане на капитал (в случай на ликвидация на предприятието)
# 4 - Финансиране на доставчици
- Финансирането на доставчика е най-малко известната форма на капиталовата структура, при която доставчиците ще предоставят стоките под дългосрочен кредит на предприятието.
- Стандартният период на кредитиране е около 60 до 90 дни. В случай на финансиране от доставчик, стоките се предоставят с дълъг период на кредитиране на предприятието.
- Това намалява разходите за финансиране на предприятието, тъй като лихвомерът започва след периода на кредита и при по-нисък лихвен процент в сравнение с нормалния дългов капитал.
Защо е важно?
- Бизнесът се увеличава само когато разполага с по-голям размер на средствата за разпореждане. Дългът осигурява по-висок ливъридж за предприятието и следователно е от съществено значение за увеличаване на възвръщаемостта на използвания капитал.
- Балансираната форма на капиталова структура винаги се възнаграждава от пазара, отразена в цената на акциите.
- Освен това осигурява подходящото използване на средствата за целите на бизнеса.
- Подходящото ниво на капиталова структура минимизира общите разходи за капитал до оптимално ниво.
- Подходящото ниво на капиталовата структура увеличава оценката на цялостното предприятие.
- В случай, че съотношението дълг-собствен капитал е по-ниско, фирмата получава гъвкавостта да заеме новия размер на дълга.
- В случай, че компанията бъде залята с достатъчно парични резерви, тя може да изплати съществуващия дълг и да заеме нов дългов капитал при намалена лихва.
